| 2014年8月4日上午開市，在銀行間市場清算所股份有限公司(下稱“上海清算所”)內(nèi)完成了兩筆與往常不一樣的交易。 其中的一筆是人民幣鐵礦石掉期首單交易。賣方為中信證券，買方為廈門國貿(mào)集團(tuán)股份有限公司與河北敬業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司，交通銀行、浦發(fā)銀行分別為客戶進(jìn)行代理清算，匯锝利和華泰長城兩家經(jīng)紀(jì)公司共同為客戶達(dá)成交易。該筆成交協(xié)議為2014年四季度協(xié)議（CISQ414），合計(jì)200個季度協(xié)議，折600個月度協(xié)議，成交金額為3810萬元。 另外一筆為人民幣動力煤掉期首單交易。賣方為招商證券，買方為上海筑金投資有限公司、秦皇島市杭遠(yuǎn)煤炭經(jīng)銷有限公司和上海敖仕海運(yùn)有限公司，浦發(fā)銀行為客戶代理清算，匯锝利、新湖瑞豐、石家莊譽(yù)道及上海辛浦森等4家經(jīng)紀(jì)公司共同為客戶達(dá)成交易。成交協(xié)議為2014年8月協(xié)議(CSS0814)，合計(jì)180個月度協(xié)議，成交金額為1760.4萬元。 人民幣鐵礦石掉期和人民幣動力煤掉期中央對手清算業(yè)務(wù)，是在現(xiàn)有的人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對手清算業(yè)務(wù)平臺上，推出的國內(nèi)首批場外大宗商品金融衍生品清算業(yè)務(wù)。 對沖風(fēng)險(xiǎn)工具 上述兩種中央對手清算交易究竟是指什么？ 據(jù)上海清算所的解釋，人民幣鐵礦石、動力煤掉期是指交易雙方通過上海清算所指定的經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易，以人民幣計(jì)價(jià)、清算、結(jié)算，以指定的鐵礦石、動力煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為最終結(jié)算標(biāo)的，通過上海清算所進(jìn)行中央對手清算的場外大宗商品金融衍生品。人民幣鐵礦石、動力煤掉期是相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)用以對沖鐵礦石、動力煤價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本套保工具。 《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者看到，在這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)正式運(yùn)行首日，一些參與交易的相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人都積極來到現(xiàn)場見證這一業(yè)務(wù)的上線的歷史時刻。中信寰球商貿(mào)總經(jīng)理裴曉明對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者稱，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的推出非常重要，它是以人民幣依據(jù)國內(nèi)商品指數(shù)來定價(jià)的，與美元的交易標(biāo)的差別很大，這會提高中國對這些商品在國際上的話語權(quán)。 中國多年來一直是鐵礦石、動力煤的消費(fèi)大國，但在價(jià)格上卻多為被動接受，這兩項(xiàng)大宗商品掉期中央對手清算業(yè)務(wù)的推出意義非同尋常。 上海清算所董事長許臻對媒體表示，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來講，人民幣鐵礦石、動力煤掉期是相關(guān)它們用以對沖鐵礦石、動力煤價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本套保工具。這兩個產(chǎn)品作為中國首批場外大宗商品金融衍生品，是上海清算所在推出人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議后，為場外大宗商品金融衍生品市場提供中央對手清算服務(wù)的持續(xù)深入的探索，標(biāo)志著中國場外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品清算平臺的初步構(gòu)建工作完成。 鐵礦石和動力煤只是開端，中國場外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品清算平臺在未來還將逐步加入航運(yùn)類、鋼鐵類、能源類及農(nóng)產(chǎn)品類等關(guān)系國計(jì)民生的各行業(yè)大宗商品金融衍生品。 打造人民幣價(jià)格指數(shù) 人民幣鐵礦石、動力煤掉期主要采用中國的大宗商品價(jià)格指數(shù)方提供的人民幣現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，這將打破“中國作為大宗商品的重要消費(fèi)者，但交易均以國外指數(shù)方提供的美元價(jià)格指數(shù)定價(jià)”的局面。 上海清算所的相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)推出意義在于，一是上海清算所首次采用了權(quán)威的中國獨(dú)立的第三方商品價(jià)格指數(shù)機(jī)構(gòu)提供的、以人民幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)作為人民幣鐵礦石、動力煤掉期的最終結(jié)算依據(jù)，打破了目前美元現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)定價(jià)局面；二是人民幣鐵礦石、動力煤掉期中央對手清算平臺有利于培育中國機(jī)構(gòu)投資者的交易和定價(jià)能力，特別是上海清算所每日將發(fā)布以人民幣計(jì)價(jià)的人民幣鐵礦石、動力煤掉期中遠(yuǎn)期價(jià)格曲線，在有效實(shí)現(xiàn)逐日盯市的同時將極大地提升人民幣在大宗商品衍生品定價(jià)中的話語權(quán)；三是人民幣鐵礦石、動力煤掉期由經(jīng)紀(jì)公司通過一對一的交易方式達(dá)成，交易協(xié)議期限較長，且具有一定的非標(biāo)性，把它們納入上海清算所集中清算，不僅填補(bǔ)了中國場外金融要素市場的空白，而且能夠較好地滿足中國實(shí)體企業(yè)大量的個性化套保需求。 運(yùn)行首日，上海清算所場外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品清算平臺共接收18筆人民幣鐵礦石、動力煤掉期交易數(shù)據(jù)，交易覆蓋年度協(xié)議、季度協(xié)議和月度協(xié)議，合計(jì)人民幣鐵礦石掉期2448個月底協(xié)議（244800噸）、人民幣動力煤掉期708個月度協(xié)議（141600噸），均經(jīng)風(fēng)控檢查并承接確認(rèn)，清算金額2.28億元。交通銀行和浦發(fā)銀行2家綜合清算會員提供代理清算，5家人民幣鐵礦石、動力煤掉期經(jīng)紀(jì)公司幫助客戶參與交易，中信證券和招商證券以普通清算會員身份積極參與人民幣鐵礦石和動力煤掉期交易，為市場提供流動性。 |
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