必和必拓2014財(cái)年生產(chǎn)了2.25億噸鐵礦石，按照每噸103美元的實(shí)際售價(jià)，帶來231.75億美元營收。
　　
　　如果2015年產(chǎn)量為2.45億噸，實(shí)際售價(jià)為每噸96美元，營收則為235.2億美元，僅較上年增加3.45億美元。
　　
　　這種情況下，鐵礦石可能成為下一個(gè)煤炭。煤企為了降低成本而尋求增產(chǎn)，但最終造成的供應(yīng)過剩卻恰恰進(jìn)一步打壓煤價(jià)，從而給生產(chǎn)商帶來有弊無利的結(jié)局。
　　
　　不僅僅是鐵礦石。如果原油價(jià)格每桶跌1美元，必和必拓獲利就會縮水5,000萬美元。銅價(jià)每磅降0.01美元，或煉焦煤每噸下跌1美元就意味著該公司獲利減少3,000萬美元。
　　
　　當(dāng)然，反之亦然。大宗商品價(jià)格上漲的話，該公司獲利也會同樣增加。
　　
　　不過，雖然鐵礦石、煤和銅價(jià)或許會有所回升，但2015年6月止12個(gè)月的平均價(jià)格仍可能會較上年同期走低。
　　
　　這意味著必和必拓只能靠進(jìn)一步降低成本和限制資本支出來提振獲利。
　　
　　這兩種方式都有可能甚至可能性頗大，但問題是，必和必拓及其對手削減成本的速度能趕得上大宗商品的下跌嗎？
　　
　　澳洲上市的必和必拓和力拓今年股價(jià)走勢與鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)背離，此前多年它們的關(guān)系相當(dāng)密切。
　　
　　必和必拓股價(jià)周二收盤時(shí)較上年末上漲4.2%，而力拓同期則下挫3.5%。
　　
　　這說明它們雙雙大幅跑贏大跌31%的鐵礦石，也許這要大部分歸功于兩家公司削減成本和節(jié)省資本支出。
　　
　　但這也創(chuàng)下2008年推出亞洲現(xiàn)貨鐵礦石指數(shù)以來，兩家公司股價(jià)與鐵礦石價(jià)格走勢分化的最長時(shí)間。
　　
　　要想保持這種分化局面，兩家礦企就得維持降低成本的結(jié)構(gòu)，而這個(gè)目標(biāo)可能對它們來說有點(diǎn)不自量力。

    來源：路透社