阿齊煤炭（Arch Coal）是世界上最大的煤炭生產(chǎn)商之一，其2013年煤炭銷量達(dá)到1.4億噸，也是美國最多元化的煤炭公司，擁有美國每一個主要煤炭供應(yīng)盆地的礦業(yè)復(fù)合物。總的來說，該公司占有美國14%的煤炭供應(yīng)量。阿齊煤炭旗下還擁有黑雷煤礦 ，是世界上最大的單一煤炭開采復(fù)合物之一。

我擔(dān)心阿奇煤炭的主要原因是其負(fù)有巨大的債務(wù)。事實上，該公司有51.85億美元的長期債務(wù)。盡管2013年12月再融資活動取得成功，但債務(wù)負(fù)擔(dān)仍是一個大問題。

 正如您所看到的，阿齊煤炭將在2018年支付其首次債務(wù)，付款將總計近20億美元。根據(jù)當(dāng)前公司的財務(wù)狀況，我對其還債能力有些懷疑。如果加上過去四個季度的未加利息，總共就有1.65億美元。

 然而，該公司預(yù)計，今年的利息支出將達(dá)到3.6億美元。如果現(xiàn)在說當(dāng)前的未加利息只能付45%的費用，那是極其愚蠢的。目前，煤炭價格的回升是最根本的，但這似乎在短期內(nèi)不太可能發(fā)生。盡管自2011年以來，許多煤礦關(guān)閉了，但煤炭價格繼續(xù)呈下行走勢，每年達(dá)到新低。煤炭方面的問題出在供應(yīng)方面。事實上，關(guān)閉的煤礦不足以平衡世界煤炭市場。因為澳大利亞生產(chǎn)商像嘉能可(Glencore),必和必拓(BHP Billiton)和力拓涌入市場。例如，必和必拓在2014年第三季度冶金煤的產(chǎn)量創(chuàng)下了紀(jì)錄，與第二季度相比增加了25%。其他各大礦業(yè)公司也出現(xiàn)類似情況。

 隨著煤炭價格大幅回升，阿奇煤炭很顯然將在2018年面臨嚴(yán)重問題。2019年6月到期債券反映該公司將有很高的破產(chǎn)風(fēng)險。早在9月，他們交易額為58.5美分。

 總而言之，像阿爾法自然資源或沃爾特能源，阿奇煤炭會因其極高的債務(wù)負(fù)擔(dān)出現(xiàn)嚴(yán)重的問題。

 如果煤炭價格沒有迅速回升，阿奇煤炭將不能滿足其2018年的支付義務(wù)。該公司短期貿(mào)易良好，但絕對不是一個長期的價值股。