在經(jīng)歷了第一季度的嚴(yán)冬考驗(yàn)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸釋放出增長(zhǎng)潛能，與羸弱的歐元區(qū)、乏力的日本以及調(diào)整中的“金磚國(guó)家”等主要經(jīng)濟(jì)體一起，共同描繪出全球經(jīng)濟(jì)新格局。國(guó)際機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，2015年，盡管仍存內(nèi)憂外患，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持強(qiáng)勁復(fù)蘇之勢(shì)。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)為強(qiáng)勁增長(zhǎng)背書(shū)

　　美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)前三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率的增速分別為－2.1％、4.6％和5.0％。此輪反彈的最主要因素是占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量70％以上的個(gè)人消費(fèi)反彈明顯。

　　個(gè)人消費(fèi)支出在前三季度的增速分別為1.2％、2.5％和2.2％，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到0.83、1.75和1.51個(gè)百分點(diǎn)，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎。從就業(yè)市場(chǎng)看，美國(guó)失業(yè)率今年以來(lái)一直呈下降趨勢(shì)，非農(nóng)部門失業(yè)率己從1月份的6.6％下降到11月份的5.8％。非農(nóng)部門11月份新增就業(yè)崗位達(dá)到32.1萬(wàn)個(gè)，為2012年1月以來(lái)最大月度增幅。此外，2014年前三季度出口同比增長(zhǎng)3％，為連續(xù)第五年創(chuàng)新高。出口產(chǎn)品主要包括汽車及零部件、石油產(chǎn)品、消費(fèi)品和旅游、金融等服務(wù)業(yè)出口。其中，前三季度服務(wù)業(yè)出口順差已擴(kuò)大到1760億美元。

　　美國(guó)白宮本月18日發(fā)表聲明對(duì)2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了盤點(diǎn)，認(rèn)為金融危機(jī)發(fā)生6年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年邁出了重要一步，在就業(yè)、制造業(yè)、財(cái)政減赤等方面都取得重大進(jìn)展，奧巴馬總統(tǒng)兌現(xiàn)了2014年將是“行動(dòng)之年”的承諾。

　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的推動(dòng)下，美國(guó)紐約股市三大股指屢創(chuàng)新高，美元指數(shù)同樣多次站上階段性高點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好的勢(shì)頭將延續(xù)。他在出席世界商業(yè)論壇活動(dòng)時(shí)表示，在經(jīng)歷了相當(dāng)長(zhǎng)的一段艱苦跋涉后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)平穩(wěn)向好跡象，發(fā)展勢(shì)頭好于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這種趨勢(shì)將繼續(xù)，中期來(lái)看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景是光明的。在伯南克看來(lái)，從基本面看，有幾個(gè)因素支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。首先美國(guó)的勞動(dòng)人口數(shù)量在上升，其次美國(guó)仍是全世界創(chuàng)新的中心，第三是企業(yè)家精神將孕育更多新企業(yè)從而帶動(dòng)就業(yè)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)否遭遇“逆風(fēng)”

　　就明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而言，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉·達(dá)德利認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年表現(xiàn)“再次令人失望”的概率已明顯降低，主要原因包括美國(guó)消費(fèi)者財(cái)務(wù)狀況大幅改善、財(cái)政緊縮拖累效應(yīng)減少、房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇、油價(jià)下跌將增加美國(guó)家庭的實(shí)際購(gòu)買力從而進(jìn)一步刺激消費(fèi)。

　　根據(jù)美銀美林的報(bào)告，2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，繼續(xù)領(lǐng)跑全球經(jīng)濟(jì)。美銀美林稱，2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在就業(yè)率、薪資水平和房地產(chǎn)市場(chǎng)等方面復(fù)蘇強(qiáng)勁，核心通脹水平有望保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2015年初，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)高漲，油價(jià)保持低位，美元走強(qiáng)，股市持續(xù)向好，標(biāo)普指數(shù)有望漲至2200點(diǎn)的水平；在2015年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始緩慢升息，投資者有望看到三大變化，即流動(dòng)性降低、信用差價(jià)增加以及波動(dòng)性增大。

　　聯(lián)合國(guó)本月10日發(fā)布《2015年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明后兩年將分別增長(zhǎng)2.8％和3.1％。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將增長(zhǎng)3.1％，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)區(qū)間在2.6％至3.0％。

　　盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景良好，但“逆風(fēng)”因素仍然存在。美聯(lián)儲(chǔ)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓指出，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)在于如何避免貨幣政策正常化對(duì)來(lái)之不易的復(fù)蘇造成傷害，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此需要慎之又慎。他指出樓市剛剛擺脫2013年的下行波動(dòng)，美元走強(qiáng)可能傷及出口，貨幣政策收緊會(huì)強(qiáng)化這些不利因素的影響。斯托克頓強(qiáng)調(diào)，世界經(jīng)濟(jì)總體疲軟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能對(duì)此完全免疫。

　　還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始擔(dān)心，歐元區(qū)等一些經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響。美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)雅各布·盧此前就表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢而且不平衡，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，新興經(jīng)濟(jì)體增速也開(kāi)始放緩，這將影響美國(guó)出口，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景帶來(lái)挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員雖然也擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟在一定程度上將拖累美國(guó)中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但多數(shù)官員認(rèn)為歐洲、中國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇以及美元持續(xù)走強(qiáng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)影響有限。

　　心有疑慮的瑞銀集團(tuán)表示，美元走強(qiáng)和其他經(jīng)濟(jì)體增速放緩將影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)，因此該機(jī)構(gòu)下調(diào)了美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。為此，瑞銀預(yù)計(jì)，2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.9%，低于該機(jī)構(gòu)此前預(yù)測(cè)的3.2%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)邁上加息之路

　　10月29日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布正式終結(jié)量化寬松（QE）政策，意味著美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策正�；�的過(guò)程中，調(diào)整重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到加息之上。

　　自2008年金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共推出三輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，第一輪旨在維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定，之后兩輪的主要目的則是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)就業(yè)市場(chǎng)改善。美聯(lián)儲(chǔ)多次強(qiáng)調(diào)，目前把聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25％的超低區(qū)間是合適的，而且預(yù)計(jì)在資產(chǎn)購(gòu)買結(jié)束后仍有必要把這一利率保持在接近于零的水平相當(dāng)一段時(shí)間。

　　最后一次貨幣政策決策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，在何時(shí)啟動(dòng)貨幣政策正�；�的問(wèn)題上會(huì)“保持耐心”，將繼續(xù)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持超低利率以呵護(hù)來(lái)之不易的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。有分析指出，聲明中對(duì)保持超低利率用“保持耐心”這一措辭替代“在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里”，反映出決心回歸利率正�；�的美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，即使勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹水平達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期目標(biāo)，仍有必要在一段時(shí)間內(nèi)將利率維持在長(zhǎng)期正常水平之下。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)能將0到0.25%的聯(lián)邦基金利率維持多久，取決于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)實(shí)際情況的評(píng)估與預(yù)期。在評(píng)估過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮各項(xiàng)指標(biāo)，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、通脹壓力指標(biāo)、通脹預(yù)期和金融環(huán)境發(fā)展的相關(guān)信息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在最后一次貨幣政策會(huì)議后的記者會(huì)上說(shuō)，可以確定的是，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)兩次貨幣政策例會(huì)期間也就是明年3月前都不會(huì)加息，加息時(shí)點(diǎn)將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。而舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉斯、亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)洛克哈特等官員此前表示，美聯(lián)儲(chǔ)明年年中啟動(dòng)加息的可能性最大。 （來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）