印度媒體報道，由于國內(nèi)煤炭供應無法滿足市場需求，印度煤炭進口量在未來兩年將增長30%以上，在2015年-2016年達到2.14億噸。

 然而，從全球范圍來看，該情況恰恰相反。全球煤炭供應過剩，將導致動力煤和煉焦煤的價格下跌約25個百分點，也將削減燃料成本，支撐印度公司的盈利能力。較低的煤炭價格也將限制印度的煤炭進口法案。在過去的五年里，煤炭價格年增長率為17%。

 主要煤炭出口國家的礦商們，如印尼和澳大利亞等，在過去的5年的投資明顯加大。這些礦商們期望主要煤炭進口國，如印度和中國等的煤炭進口能夠保持穩(wěn)定。例如，據(jù)估計2009年到2013年在澳大利亞煤礦的投資比在2003年到2008年的250億美元翻了兩倍，達到約500億美。

 此外，中國國內(nèi)的煤炭供應也可能會增加，因為其煤炭鐵路運輸能力擴大了近三分之一，到2020年，煤炭運輸量將達到30億噸。這也將緩解其交通壓力。

 雖然煤炭供應可能會增長，但購買的人可能會很少。

 在礦商們煤炭供應過剩時期，煤炭主要消費國，包括中國、美國和歐洲在內(nèi)的一些國家的煤炭需求緩慢增長。這些國家的GDP增長疲弱，為抑制需求，他們逐漸向更清潔的燃料和能源轉變。

 最能說明問題的事實是中國作為世界上最大的煤炭進口國，其對煤炭進口的限制將進一步限制需求。在過去的三個月里，中國已禁止進口低級煤炭，并且分別征收6%和3%的動力煤和煉焦煤進口關稅。全球經(jīng)濟疲軟，中國出臺一系列措施來擺脫投資導向型的經(jīng)濟增長模式將使煉焦煤的進口量在未來5年減少一半。

 因此，全球煤炭市場供過于求，煤炭主要出口國貨幣疲軟。這些因素將導致未來兩年動力煤和煉焦煤價格的下跌。到2015年，動力煤和煉焦煤價格將分別達到65美元/噸和115美元/噸。

 上述變化對國內(nèi)能源資源匱乏的印度來說無疑是一個好的兆頭。由于國內(nèi)生產(chǎn)供不應求，印度未來兩年的煤炭進口量有望增長33%。在這種情況下，全球煤炭價格下降有利于印度公司。

 在電力行業(yè)中，依靠進口煤炭運營的公司包括塔塔電力、印度阿達尼電力和Essar電力將從煤炭價格下滑中受益。這些公司自2012 - 13年以來，一直處于虧損狀態(tài)，那時印尼煤炭價格在煤炭規(guī)定改變之后幾乎翻了一倍。

 然而，隨著進口煤炭價格的暴跌，這些公司的收益有望得到改善。根據(jù)筆者的分析，依靠進口煤炭運營的公司，其燃油成本可能下降1%，這將推高25個基點的股票回報率。國內(nèi)煤炭發(fā)電項目也將從此中受益，因為它們可以增加進口煤的調(diào)配，提高利用率。