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央行全國推廣分支機構SLF操作 貨幣政策再現(xiàn)松動

2015/2/13 8:53:06       

     2月11日,央行發(fā)布公告稱,為完善央行對中小金融機構提供流動性支持的渠道,應對春節(jié)前的流動性季節(jié)性波動,促進貨幣市場平穩(wěn)運行,央行在前期10省(市)分支機構試行常備借貸便利操作形成可復制經驗的基礎上,決定在全國推廣分支機構常備借貸便利。 


    早在2014年1月,北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳就已開展當?shù)匮胄蟹种C構向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支持,彼時市場消息稱,試點額度總計1200億元人民幣,可循環(huán)使用。 


    常備借貸便利全部以抵押方式操作。去年試點接受的合格抵押品包括國債、中央銀行票據(jù)、國家開發(fā)銀行及政策性金融債、高等級公司信用債等債券資產,央行通過設置不同的抵押率來控制信用風險。 


    根據(jù)要求,央行分支機構常備借貸便利的對象包括城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行和農村信用社四類地方法人金融機構。 


    據(jù)了解,央行于2013年初創(chuàng)設SLF,是非常規(guī)的流動性調節(jié)工具,主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。由金融機構主動發(fā)起,金融機構可根據(jù)自身流動性需求申請。創(chuàng)設之初對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行,期限最長為3個月。 


    業(yè)內普遍認為,此次試點范圍擴至全國,是繼降準之后,貨幣政策再現(xiàn)松動的信號。 


    民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示,央行決定擴大SLF試點范圍至全國,意味著如果資金利率出現(xiàn)大幅上行,央行會通過常備借貸便利平抑,讓資金利率穩(wěn)定在一個利率走廊之內,這等同于向市場傳遞了“流動性會保持適度寬松”的信號。 


    “和去年出具SLF試點時點一致,短期目的是為了防止春節(jié)前取現(xiàn)壓力對流動性的沖擊,也是為了以后預防類似新股等因素對流動性的擾動。因此,節(jié)前流動性壓力無憂。”管清友說。 


    至于節(jié)后流動性是否會寬松延續(xù),管清友表示,當前實際利率太高,這無疑制約了居民消費、企業(yè)資本開支以及補庫存的動力,不利于經濟復蘇?紤]到貨幣寬松仍在延續(xù),節(jié)后現(xiàn)金回流,春節(jié)后的一至兩個月,資金面都會相對寬松。 


    此外,在利率方面,上述人士認為,此次“利率頂”有望下調?紤]到2014年同期資金利率較高,在10。ㄊ校┓种性囆袝r將隔夜、7天和14天三個期限檔次的利率暫定為5%、7%、8%。 


    當時設定利率上限較高,已經不適宜當前利率環(huán)境,預計各期限檔次利率會在上次的基礎上有所下調。 (來源:證券時報)


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