有永遠(yuǎn)的敵人，只有永遠(yuǎn)的利益，美國(guó)兩大“煤王”聯(lián)手了！現(xiàn)年75歲的“撐煤戰(zhàn)士”羅伯特·穆雷（RobertMurray）與最“臟”的億萬(wàn)富翁克里斯多夫·克萊恩（ChristopherCline）這對(duì)一直互不相讓的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)楸�持同一理念，終于站到了一起。

 3月16日，穆雷創(chuàng)建并管理的以傳統(tǒng)煤區(qū)阿巴拉契亞為核心的穆雷能源（MurrayEnergy）宣布收購(gòu)克萊恩的“搖錢樹”ForesightEnergy，后者資產(chǎn)主要集中在全美煤炭?jī)?chǔ)量最豐富地區(qū)之一的伊利諾伊盆地（Illinoisbasin），并擁有美國(guó)最多產(chǎn)的4座煤礦中的3座�！度A爾街日?qǐng)?bào)》指出，該交易是美國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)整合期內(nèi)首筆大型交易，繼博地能源（PeabodyEnergy）、阿奇煤炭（ArchCoal）之后的全美第3大煤炭生產(chǎn)公司呼之欲出！

 暫且不提當(dāng)前煤炭產(chǎn)業(yè)多乏力、量多價(jià)低的天然氣多火爆，單就全球碳減排和環(huán)保意識(shí)日漸加強(qiáng)這一點(diǎn)，這筆交易就足夠吸引眼球，甚至成為環(huán)保主義者口誅筆伐的新目標(biāo)。即便美國(guó)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)、奧巴馬政府“挺綠”態(tài)度越發(fā)明顯，但兩大“煤王”卻堅(jiān)定“眾人皆醉我獨(dú)醒”的立場(chǎng)——親家是結(jié)定了！

債臺(tái)高筑也要擴(kuò)張

 《芝加哥論壇報(bào)》3月16日?qǐng)?bào)道稱，穆雷能源將通過(guò)現(xiàn)金加債務(wù)融資的方式收購(gòu)ForesightEnergy，初步計(jì)劃出資14億美元收購(gòu)后者50%的股份，交易完成后，兩家公司仍將繼續(xù)維持業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，F(xiàn)oresightEnergy的上市不受影響。

 去年6月，F(xiàn)oresightEnergy首次公開募股融資3.5億美元，去年實(shí)現(xiàn)11億美元總收入、1.352億美元的凈利潤(rùn)，凈利較2013年增長(zhǎng)16%。不過(guò)，日漸乏力的煤炭產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致該公司股價(jià)自那時(shí)起下跌了21%。

 兩家公司在一份共同聲明中表示，雙方擁有豐富的地下煤礦開采技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，暫時(shí)保持業(yè)務(wù)獨(dú)立是為了幫助新公司更好地適應(yīng)當(dāng)前持續(xù)不振的大宗商品市場(chǎng)。此外，通過(guò)整合美國(guó)中西部的煤炭資源，新公司將躋身全美大型大宗商品供應(yīng)商的行列。

 彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，合并后的新公司將擁有超過(guò)90億噸的煤炭?jī)?chǔ)量，超過(guò)美國(guó)任何一個(gè)供應(yīng)商，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量也將達(dá)到9000萬(wàn)噸，能夠滿足全美每年4%的電力需求。不過(guò)，煤炭在美國(guó)發(fā)電燃料中的占比持續(xù)下降，已經(jīng)從2007年的49%降至目前不足40%。

 過(guò)去兩年間，通過(guò)一系列大規(guī)模并購(gòu)交易，穆雷能源已經(jīng)成為美國(guó)第8大煤炭生產(chǎn)公司，而且是該國(guó)少數(shù)幾個(gè)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)和高債務(wù)還大手筆收購(gòu)資產(chǎn)的煤炭公司，收購(gòu)ForesightEnergy是該公司過(guò)去15個(gè)月里的第二筆大交易。2013年12月，穆雷能源以35億美元從ConsolEnergy手中購(gòu)買了5座西弗吉尼亞州的煤礦。目前，穆雷能源旗下7500名員工，在美國(guó)5個(gè)州擁有13座煤礦。

 曾4次中風(fēng)、3次脖骨骨折的穆雷，是煤炭產(chǎn)業(yè)最激進(jìn)的倡導(dǎo)者，多次抨擊美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的“去煤”政策。他明確對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，誓當(dāng)煤炭產(chǎn)業(yè)“最后一人”，直至“喪失行為能力”。在他看來(lái)，即便債臺(tái)高筑也要擴(kuò)張。眼下，穆雷能源的債務(wù)約19億美元，收購(gòu)ForesightEnergy還將增添新債。

 路透社消息稱，為了順利收購(gòu)ForesightEnergy，穆雷能源將申請(qǐng)一筆16億美元的新短期貸款，并就現(xiàn)有貸款進(jìn)行再融資，同時(shí)還將發(fā)行價(jià)值8.6億美元的債券，德意志銀行和高盛集團(tuán)將負(fù)責(zé)其債務(wù)融資事宜。而隨著ForesightEnergy被收購(gòu)，克萊恩的股份也將縮水，不過(guò)有望擔(dān)任新公司董事。

 福布斯網(wǎng)援引克萊恩的話稱：“我和穆雷都是以煤起家，我們都知道如何安全、高效、低成本地進(jìn)行采礦作業(yè)。我們認(rèn)為通過(guò)將各自的資源、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)融合，可以實(shí)現(xiàn)顯著的協(xié)同效應(yīng)，我們將一同努力為美國(guó)的工廠、學(xué)校、醫(yī)院和家庭等，提供安全可靠、低成本的電力�！�

 兩家公司合并的信念十分強(qiáng)烈，就連正在打的官司都能擱置一邊。去年，穆雷能源起訴ForesightEnergy，稱后者通過(guò)機(jī)密信息購(gòu)買了前者位于伊利諾伊州部分煤礦周圍的土地和礦產(chǎn)開采權(quán)。隨著合并交易展開，雙方均表示出和解的意思，意在“一家人不說(shuō)兩家話”。

降低成本、擴(kuò)大出口

 雖然兩家公司手中都是地下煤礦，但ForesightEnergy的資產(chǎn)比穆雷能源更高產(chǎn)，后者主要集中在傳統(tǒng)地帶，包括俄亥俄州的阿巴拉契亞、肯塔基州和西弗吉尼亞州。而ForesightEnergy則在全美最高產(chǎn)的伊利諾伊盆地?fù)碛休^厚的煤層資產(chǎn)，該盆地煤炭含硫量較高，約在2.5%至3%。

 早在購(gòu)買伊利諾伊盆地4座煤礦時(shí)，膽大心細(xì)的克萊恩就開始研究二氧化硫洗滌系統(tǒng)的投資和安裝事宜，并明確表示這是押賭煤炭需求會(huì)持續(xù)增加，而且公共電力公司勢(shì)必為旗下燃煤電廠大規(guī)模配備“洗滌器”的前景。果不其然，這一明智決定促使ForesightEnergy成為全美成本最低的煤炭生產(chǎn)商。

 “當(dāng)前的大環(huán)境讓我們這些煤炭生產(chǎn)商十分苦惱，在任何一個(gè)資源儲(chǔ)備區(qū)，都必須實(shí)現(xiàn)最低的開采成本，才可能有一線生機(jī)�！蹦吕捉邮堋度A爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，“ForesightEnergy一直是伊利諾伊盆地成本最低的生產(chǎn)商，重點(diǎn)是其還能安全生產(chǎn)出高品質(zhì)、高熱量的煤炭，加上地理位置優(yōu)越，運(yùn)輸成本也不高�！�

 穆雷的另一個(gè)理由是尋求擴(kuò)大出口市場(chǎng)。從2008年開始，穆雷能源約36%的產(chǎn)量都船運(yùn)至海外市場(chǎng)，而且在印第安納州南部的俄亥俄河開設(shè)了一個(gè)駁船碼頭，意在將煤炭運(yùn)至新奧爾良，然后再銷往歐洲、南美、非洲，甚至是亞洲。

 “整合ForesightEnergy的力量，將使我們?cè)谌�球市�?chǎng)的位置提升至一個(gè)新水平�！蹦吕妆硎荆�“我們的目標(biāo)很明確：提高儲(chǔ)備、擴(kuò)大出口，成為擁有最低成本的煤炭供應(yīng)商�！彼�補(bǔ)充稱，將為合并后的新公司創(chuàng)建專用的煤炭運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。

 咨詢公司伍德·麥肯錫比較看好這一合并，稱該交易將幫助穆雷能源在伊利諾伊盆地?fù)碛幸幌�之地，該盆地是�?dāng)前日漸萎縮的煤炭產(chǎn)業(yè)環(huán)境下少有的“亮點(diǎn)”。該公司預(yù)計(jì)，伊利諾伊盆地的煤炭產(chǎn)量或?qū)��?013年的1.02億噸增至2020年的1.85億噸。

 也有分析師認(rèn)為，在那些支持煤炭的投資者和企業(yè)看來(lái)，美國(guó)煤炭行業(yè)的低迷狀態(tài)，實(shí)際上為并購(gòu)交易創(chuàng)造了肥沃的土壤。美國(guó)Brean資本公司分析師盧卡斯·派普斯指出：“煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀有利于整合，當(dāng)然還是得在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表允許的情況，作為協(xié)同效應(yīng)可以使煤炭行業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力�！�

 但美國(guó)煤炭公司萎靡不振卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，像穆雷和克萊恩這樣勇氣和實(shí)力并存的投機(jī)者，更是少之又少。美國(guó)能源信息署（EIA）指出，過(guò)去12個(gè)月，美國(guó)煤炭?jī)r(jià)格下降了15%，而更多的痛苦還未到來(lái)，受更嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)的影響，預(yù)計(jì)美電力企業(yè)將逐漸把煤電產(chǎn)能從電網(wǎng)中“撤”出來(lái)。

 彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，需求疲軟、債臺(tái)高筑、市值縮水，已經(jīng)成為美國(guó)煤炭企業(yè)的“通病”，美上市煤炭企業(yè)總市值已經(jīng)從2011年的780億美元縮水至現(xiàn)下的133億美元。

 不管如何，美國(guó)兩大“煤王”的孤注一擲還是如平地一聲雷，震驚了整個(gè)煤炭市場(chǎng)，先不提這個(gè)即將誕生的全美第3大煤炭生產(chǎn)公司的前景如何，光是他們對(duì)煤炭事業(yè)的勇氣和執(zhí)著，就值得所有能源企業(yè)和投資者回眸一顧。