4月，受必和必拓、FMG等國際鐵礦石生產(chǎn)商表示將放緩鐵礦石擴張步伐的影響，鐵礦石期價出現(xiàn)了一波強勢反彈，并且延續(xù)到5月初。但從基本面來看，鐵礦石供需矛盾并沒有明顯變化，后市鐵礦石將承壓回落。

    四大礦商鐵礦石產(chǎn)量維持高位

    盡管必和必拓、FMG等礦商巨頭表示將放緩鐵礦石擴張步伐，但從四大礦商公布的一季度生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，鐵礦石供應增加的勢頭未變。

    最新數(shù)據(jù)顯示，四大礦商一季度產(chǎn)量同比增長2730萬噸，增幅為12.6%，預計全年四大礦商的產(chǎn)量增量將超過1億噸。其中，力拓一季度鐵礦石產(chǎn)量為7470萬噸，比2014年同期提高12%。其鐵礦石發(fā)運量為7250萬噸，比2014年一季度提高9%。

    必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)量為5897萬噸，同比增加20%；2015財年前三季度，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量將達到1.72億噸，與2014財年同期相比增長17%。淡水河谷一季度鐵礦石產(chǎn)量達到7450萬噸，較2014年同期增長4.8%，達到歷史同期最高水平。其中，卡拉加斯產(chǎn)量達到2750萬噸，創(chuàng)下史上同期最高生產(chǎn)紀錄。FMG一季度鐵礦石產(chǎn)量為3550萬噸，同比增長20%；船運發(fā)貨量為4040萬噸，同比增長28%。

    進口小幅增長，港口庫存維持相對高位

    海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月，中國進口鐵礦砂及其精礦8021萬噸，同比下降3.81%，環(huán)比下降0.37%；1—3月中國累計進口鐵礦石3.07噸，同比上升0.7%。

    截至5月15日，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為8656萬噸，較之前一周下降335萬噸，為19個月以來的新低。

    鋼鐵市場低迷使得國內(nèi)鋼廠在一季度檢修增多，且天氣不佳導致一季度鐵礦石到港增速下降。而目前國內(nèi)鋼廠設(shè)備檢修逐步接近尾聲，鋼廠從港口提貨速度加快，使得鐵礦石港口庫存回落，同時也刺激了國外礦商對中國的發(fā)貨量。鐵礦石港口庫存總體依然處于相對高位，鐵礦石長期供應壓力仍難緩解。

    終端行業(yè)處于弱周期，鐵礦石需求難回暖

    房地產(chǎn)和基建等主要需求終端行業(yè)依然處于弱周期。最新數(shù)據(jù)顯示，1—4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長6%，比1—3月回落2.5個百分點；1—4月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積599580萬平方米，同比增長6.2%，增速比1—3月回落0.6個百分點；1-4月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積5469萬平方米，同比下降32.7%，降幅比1—3月份擴大0.3個百分點。這反映出開發(fā)商依然看淡房地產(chǎn)市場，且拿地意愿仍然較弱。因此，房地產(chǎn)繼續(xù)維持低迷的概率較大。

    今年以來，基礎(chǔ)設(shè)施投資不斷發(fā)力，但是1—4月基建投資同比增長20.3%，增速比1—3月回落2.5個百分點。特別是從4月單月數(shù)據(jù)來看，基建投資罕見地出現(xiàn)了大幅放緩，4月基建投資單月增速從24.5%降至16.1%。這主要是因為地方政府面臨融資難的狀況，資金成為基建項目的最大約束。因此，大規(guī)�；�建啟動時間可能會相對靠后。

    房地產(chǎn)和基建等終端行業(yè)維持弱勢的情況下，鋼材需求難言回暖，從而使得下游對鐵礦石的需求難以改善。

    綜上所述，雖然4月底以來，鐵礦石期價出現(xiàn)了較大幅度的反彈，但供應過剩的格局仍延續(xù)。多頭情緒釋放之后，鐵礦石市場將重新回歸到理性狀態(tài)，中長期仍將維持振蕩下行格局。（來源：期貨日報）