市場行情

公司4月29日晚發(fā)布了2016年一季報。2016年一季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入394.02億元,同比減少4.6%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤46.07億元,同比減少21.4%;實現(xiàn)基本每股收益0.232元/股。該業(yè)績基本符合我們的預(yù)測。點評:

公司一季度煤炭、電力業(yè)務(wù)量均有所增長。2016年一季度,公司煤炭業(yè)務(wù)實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量0.713億噸,同比增長2.9%;煤炭銷售量0.925億噸,同比增長27.1%。發(fā)電業(yè)務(wù)實現(xiàn)總發(fā)電量549億千瓦時,同比增長4.2%;總售電量515億千瓦時,同比增長4.8%。煤化工業(yè)務(wù)實現(xiàn)煤制聚乙烯產(chǎn)品銷售量8.06萬噸,同比減少3.4%,煤制聚丙烯產(chǎn)品銷售量7.58萬噸,同比增長4.8%。運輸業(yè)務(wù)實現(xiàn)自有鐵路運輸周轉(zhuǎn)量608億噸公里,同比增長40.1%;港口下水煤量0.551億噸,同比增長63%;航運貨運量0.179億噸,同比下降7.7%;航運周轉(zhuǎn)量141億噸海里,同比下降9.6%。

煤炭業(yè)務(wù):量漲價跌,毛利率持續(xù)走低。公司一季度國內(nèi)銷售煤炭0.911億噸,同比增長27.2%,其中,實現(xiàn)自產(chǎn)煤及采購煤銷售0.898億噸,同比增長32.4%,平均售價270元/噸,同比下滑17.1%;國內(nèi)貿(mào)易煤銷售0.013億噸,同比減少65.8%,平均售價125.6元/噸,同比下滑67.3%。煤炭整體銷售量加權(quán)平均價格為268.3元/噸,同比下滑18.3%。自產(chǎn)煤單位生產(chǎn)成本為106.3元/噸,同比下降7.5%。根據(jù)公告,公司煤炭業(yè)務(wù)合并抵銷前毛利率為15.1%,同比下降7.8個百分點。

電力業(yè)務(wù):電價下調(diào)幅度超過成本下降。2016年一季度,公司平均售電電價311元/兆瓦時,同比下降12.1%,下降的主要原因是電價調(diào)整;平均售電成本為213.0元/兆瓦時,同比下降10.7%,下降的主要原因是燃料價格下降。截至2016年3月31日,公司總裝機容量54,128兆瓦,平均利用小時1,014小時。報告期內(nèi),公司錦界能源三期擴建工程項目(2×660兆瓦)獲得核準。

(來源：信達證券 供稿/編輯：王鈺博 審校：駱慶生)