3月5日，第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第五次會(huì)議在人民大會(huì)堂舉行開(kāi)幕會(huì)，李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告時(shí)指出要“扎實(shí)有效去產(chǎn)能”。今年，要淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦以上，以防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，提高煤電行業(yè)效率，為清潔能源發(fā)展騰空間。

政府工作報(bào)告提出火電去產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦目標(biāo)，能源局各項(xiàng)政策若執(zhí)行得當(dāng)則有望超出該目標(biāo)。李克強(qiáng)總理政府工作報(bào)告中提出的淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦以上指標(biāo)，而實(shí)際上2017年所能夠完成的產(chǎn)能調(diào)控指標(biāo)可能不止于此：原計(jì)劃“十三五”期間緩建煤電約8863萬(wàn)千瓦，2017年停建煤電約5525萬(wàn)千瓦，淘汰約400萬(wàn)千瓦，本次所提出的目標(biāo)在預(yù)期之內(nèi)。以上數(shù)據(jù)主要源自下列文件：

1.        2月20日國(guó)家能源局印發(fā)的《2017年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》中預(yù)計(jì)全年淘汰落后產(chǎn)能400萬(wàn)千瓦以上；

2.        今年1月9日，國(guó)家能源局向19個(gè)省區(qū)（不完全統(tǒng)計(jì)，可能更多）印發(fā)《關(guān)于銜接“十三五”煤電投產(chǎn)規(guī)模的函》，其中要求取消燃煤電廠(chǎng)規(guī)劃346萬(wàn)千瓦，緩核規(guī)劃中機(jī)組3888萬(wàn)千瓦，緩建已核準(zhǔn)機(jī)組8863萬(wàn)千瓦至“十四五”期間，跨區(qū)域送電項(xiàng)目約1722萬(wàn)千瓦需推遲至“十四五”期間投產(chǎn)，可能受影響機(jī)組總計(jì)達(dá)到14819萬(wàn)千瓦；

3.        今年1月5日，能源局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好火電項(xiàng)目核準(zhǔn)建設(shè)工作的通知》，指出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)為紅色省份，2016年開(kāi)工建設(shè)的自用煤電項(xiàng)目（不含民生熱電）也要停止建設(shè)，待風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)轉(zhuǎn)綠之后，方可在國(guó)家指導(dǎo)下恢復(fù)建設(shè)。根據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2016年開(kāi)工建設(shè)燃煤機(jī)組約6267萬(wàn)千瓦，燃?xì)鈾C(jī)組約388萬(wàn)千瓦。其中，約5525萬(wàn)千瓦于2016年開(kāi)工的燃煤機(jī)組（除開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警為綠色的浙江、江西及海南三�。�將受能源局文件影響而暫停建設(shè)。

各項(xiàng)政策約束下，2017年燃煤發(fā)電機(jī)組增量有望得到抑制。一般情況下，火電廠(chǎng)從開(kāi)工到建設(shè)完成需要約2年時(shí)間，因此2017年投產(chǎn)主力軍為2015年開(kāi)工建設(shè)的投產(chǎn)機(jī)組。根據(jù)中電聯(lián)電力工程質(zhì)監(jiān)總站《2015年全國(guó)電力工程建設(shè)規(guī)�！放�露，2015年新開(kāi)工火電工程項(xiàng)目96個(gè)，裝機(jī)容量7299.36萬(wàn)千瓦�？紤]到能源局的緩建政策，2017年我國(guó)燃煤發(fā)電投產(chǎn)裝機(jī)容量有望被抑制在4000萬(wàn)千瓦左右甚至更低。

全方位去產(chǎn)能政策影響下，火電利用小時(shí)下降趨勢(shì)有望緩解。2016年，全國(guó)火力發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)為4165小時(shí)，遠(yuǎn)低于4500小時(shí)的“紅線(xiàn)”。2017年若無(wú)政策限制，火電裝機(jī)增量有望達(dá)到7300萬(wàn)千瓦乃至更多（主要考慮2015年開(kāi)工建設(shè)規(guī)模）；在去產(chǎn)能政策影響下，火電裝機(jī)增量則有望被壓低到4000萬(wàn)千瓦以?xún)?nèi)（由于緩建政策和停建政策之間存在重復(fù)覆蓋，不能簡(jiǎn)單加總）。在綜合考慮我國(guó)用電增速、水電來(lái)水偏枯釋放發(fā)電空間、新能源裝機(jī)增長(zhǎng)的前提下，預(yù)計(jì)去產(chǎn)能政策對(duì)于我國(guó)2017年火電平均利用小時(shí)的邊際影響約為60小時(shí)左右：

根據(jù)我們對(duì)于火電上市公司的敏感性分析測(cè)算，60小時(shí)的邊際利用小時(shí)對(duì)主要火電上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)產(chǎn)生以下影響：

基于近期政府新出臺(tái)的能源政策及“兩會(huì)”目標(biāo)，我們?cè)俣刃拚�“十三五”期間我國(guó)裝機(jī)預(yù)測(cè)：