相對于去年火爆的黑色系品種，今年的螺紋鋼行情依舊瘋狂。一邊是粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，而另一邊螺紋鋼期貨價格卻在放量大漲，期貨主力合約持倉量甚至達(dá)到前所未有的高水平。近日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月粗鋼產(chǎn)量同比增長4.9%至7280萬噸，連續(xù)第二個月刷新紀(jì)錄新高。

然而，在供應(yīng)進(jìn)一步增加的情況下，螺紋鋼期貨主力合約的持倉量甚至在5月19日達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的451萬手。5月22日螺紋鋼指數(shù)持倉（即螺紋所有合約持倉匯總）更是突破500萬手。

此后，螺紋鋼主力1710合約期貨價格便出現(xiàn)大幅回調(diào)，5月25日，螺紋鋼期貨繼續(xù)回調(diào)，1710合約開盤3247元/噸，尾盤報收3219元/噸，跌幅1.2%，持倉量4141028手。

開啟“快速出貨”模式

隨著多空爭執(zhí)的白熱化，加上臨近端午假期，多頭“恐高”情緒顯現(xiàn)，但有部分人士認(rèn)為，當(dāng)前螺紋鋼現(xiàn)貨價格依舊堅挺，期貨貼水較大，且?guī)齑嫣幱谙鄬Φ臀�，后市依舊有重新引領(lǐng)向上的可能。不過，市場也有觀點認(rèn)為，螺紋鋼后市沒有繼續(xù)強(qiáng)勢下去的理由，伴隨著期現(xiàn)價格同步下跌，弱勢難改。

“近期螺紋鋼持倉量持續(xù)創(chuàng)新高表明多空出現(xiàn)了較大分歧。一方面，4月份國內(nèi)粗鋼、生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高；另一方面，鋼之家監(jiān)測顯示：鋼廠庫存和市場螺紋鋼庫存均呈下降趨勢。從側(cè)面反映了下游需求良好，同時，鋼鐵去產(chǎn)能打擊地條鋼尚在進(jìn)行時，成為做多的主要理由。”分析師杜洪峰接受《華夏時報》記者采訪時表示。

不過，杜洪峰表示，螺紋鋼目前高額的利潤到底能夠持續(xù)多久成為市場分歧的焦點。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2013年以來螺紋鋼日均產(chǎn)量在50萬-60萬噸左右，線材日均產(chǎn)量在35萬-45萬噸左右，目前螺紋鋼日均量已經(jīng)接近上沿。目前國內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)廠家基本均滿負(fù)荷生產(chǎn)。

與此同時，從供給的角度來看，短期內(nèi)進(jìn)一步提高螺紋鋼供給量的空間有限，在需求穩(wěn)定的情況下對螺紋鋼高位運行形成了支撐，但價格不會無限延伸。此外，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日螺紋鋼庫存已連續(xù)13周下降。目前對于螺紋鋼價格走勢來講，最影響價格走勢的因素從根本上還是供求關(guān)系。

當(dāng)然隨著產(chǎn)業(yè)與金融的高度融合，黑色系各品種的金融屬性也在不斷顯現(xiàn)，多空的博弈也會短期或階段性的影響螺紋鋼價格的走勢。隨著近期螺紋鋼價格的走勢回落，近期鋼材現(xiàn)貨市場報價有所影響。截至5月25日，上海市場3.0mm熱軋卷價格3380元/噸，20mm螺紋鋼價格3780元/噸，價差400元，處于偏熱區(qū)間。全國25個主要城市螺紋鋼價格多數(shù)下跌。其中，杭州、福州、重慶、西安、武漢等15個城市螺紋鋼價格下跌10-60元/噸。

據(jù)上海鋼貿(mào)商透露，近期商家拉漲心態(tài)受挫，很多地區(qū)商家開啟“快速出貨”模式。與此同時，下游客戶詢價數(shù)變少，觀望情緒增加，甚至有認(rèn)為此次反彈基本結(jié)束，對后市仍不看好。

鋼廠高利潤可持續(xù)性存疑

長久以來作為鋼市風(fēng)向標(biāo)的唐山鋼坯價格，今年3月中旬最高曾漲至3300元/噸，隨后便見頂回落，4月中下旬跌到最低不足2700元/噸，到5月19日反彈至3080元/噸，到5月22日進(jìn)一步漲至3140元/噸。與此同時，來自行業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，目前螺紋鋼每噸毛利已接近900元。

“從目前螺紋鋼盤面利潤及鋼廠螺紋鋼實際盈利情況來看，高額利潤尚能維持，這是鋼鐵去產(chǎn)能打擊‘地條鋼’的成果體現(xiàn)，是政策的紅利；但長期高額利潤不可持續(xù)，由于1709合約距交割期還有較長的時間，給多空博弈留下了相對充分的時間�！倍藕榉灞硎�。

杜洪峰認(rèn)為，預(yù)計螺紋鋼、鐵礦石震蕩或?qū)⑹侵骰�調(diào)。隨著鐵礦石的持續(xù)下跌，安全邊際增加。同時鋼材高利潤下鋼企的生產(chǎn)積極性較高，供給得到保障。價格上漲不會無限延伸，鋼企螺紋鋼利潤將逐步回歸合理區(qū)間。5月23日，螺紋鋼價格指數(shù)3922元，冷軋板卷價格指數(shù)3968元，熱卷價格指數(shù)3398元，螺紋鋼平均價格已經(jīng)接近冷軋平均價格水平。

正當(dāng)螺紋鋼多空雙方僵持不下之際，近日期貨大佬林軍在黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本邏輯圓桌論壇上表示，按照強(qiáng)弱關(guān)系給黑色系的眾多品種排個序，鐵礦石是最弱的。他認(rèn)為，鐵礦石供應(yīng)量沒有變化，會有礦源源不斷運送過來。

信達(dá)期貨黑色事業(yè)部主管韓飛認(rèn)為，鐵礦石依舊還是“軟柿子”。鐵礦石的基本面明顯弱勢，而螺紋鋼的基本面比較堅挺，二者形成鮮明對比。鐵礦石從供需角度來看，在供給端，中高品位礦出現(xiàn)明顯增量后結(jié)構(gòu)性問題解決，當(dāng)前內(nèi)外礦雙增，壓力明顯。在需求端，鋼廠高爐開工接近上限，對原料端需求難有增量，補(bǔ)庫動力不足，鐵礦石流動性堪憂。

“鐵礦石成為黑色系較弱的品種與其供求基本面密切相關(guān)，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存由前期主動性補(bǔ)庫變?yōu)榻�期的被動性增加，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為13600萬噸，已連續(xù)4周回升�！倍藕榉褰邮苡浾卟稍L時表示。

從期貨盤面來看，鋼材期貨的強(qiáng)勢品種螺紋鋼持倉量持續(xù)創(chuàng)新高，多空交織，分歧加大，處于高位震蕩態(tài)勢，預(yù)計在螺紋鋼沒有突破前期高點前，鐵礦石維持區(qū)間震蕩的概率較大。相關(guān)網(wǎng)站鋼鐵分社何杭生認(rèn)為，值得注意的是，當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交一般，多數(shù)為貿(mào)易商搬貨成交，且高價成交明顯減少，市場看空情緒在逐漸醞釀。而作為下游終端，還是買漲不買跌為主，繼續(xù)按需采購，近期觀望居多。