產(chǎn)地供給或?qū)②吘o 有望支撐價(jià)格企穩(wěn)

目前來看，煤炭產(chǎn)地供給量趨緊成為大概率事件。一方面，近期國家安全生產(chǎn)巡查組將進(jìn)入內(nèi)蒙古自治區(qū)，且產(chǎn)地市場(chǎng)即將迎來7月份內(nèi)蒙古70周年大慶，鄂爾多斯(9.20 -0.97%,診股)產(chǎn)區(qū)作為自治區(qū)主要產(chǎn)煤區(qū)，產(chǎn)量占自治區(qū)一半以上，勢(shì)必成為安全檢查的重要礦區(qū)，行管部門對(duì)煤礦安全隱患排查和體檢工作已全面鋪開，通過嚴(yán)控煤管票的發(fā)放倒逼企業(yè)自檢自查和完善，重點(diǎn)加強(qiáng)管理不健全、不完善的煤炭企業(yè)，因此產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量的釋放不及預(yù)期水平。另一方面，受安全生產(chǎn)月影響，“三西”煤炭主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)量的釋放將放緩，且產(chǎn)量受限后生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市預(yù)判轉(zhuǎn)良，產(chǎn)生惜售情緒，煤炭供給收緊在一定程度上對(duì)價(jià)格止跌形成支撐。但考慮到目前市場(chǎng)庫存水平偏高，“蓄水池”緩沖效應(yīng)拖慢價(jià)格企穩(wěn)進(jìn)程。

煤耗需求持續(xù)位于可觀水平

從2017年沿海六大電廠日耗水平來看，3-5月份持續(xù)位于60萬噸以上，明顯高于去年同期，截至6月6日，沿海六大電廠日耗為63萬噸，可用天數(shù)不足20天，庫存總量1256.70萬噸。日耗水平持續(xù)維持可觀水平且瀕臨迎峰度夏之際，煤耗需求預(yù)見性增長扭轉(zhuǎn)煤市悲觀情緒。結(jié)合今年火電增長水平來看，夏季煤耗量增長空間仍存在，補(bǔ)庫積極性的釋放只待時(shí)日。從17年日耗運(yùn)行趨勢(shì)推斷，今年6月下旬至8月份將成為日耗值持續(xù)增長區(qū)間。

煤炭?jī)r(jià)格深跌貼近市場(chǎng)采購預(yù)期

從4-6月份，國內(nèi)上下游煤炭市場(chǎng)價(jià)格全面持續(xù)下跌，鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)和CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格下跌不止，港口價(jià)格從峰值累計(jì)下降值分別是4500kCAl/kg下降112元/噸、5000kcal/kg下降115元/噸、5500kcal/kg熱值價(jià)格下降94元/噸。產(chǎn)地高熱值煤種價(jià)格下跌程度位于72-85元/噸之間。同時(shí)，市場(chǎng)疲弱壓力之下，大型煤炭企業(yè)價(jià)格承壓下降，6月份神華集團(tuán)長協(xié)月度價(jià)格下降50-70元/噸之間，現(xiàn)貨價(jià)格下降66-84元/噸之間，長協(xié)煤價(jià)格大幅下跌接近市場(chǎng)交易價(jià)格水平。經(jīng)此深跌，煤炭市場(chǎng)施壓價(jià)格運(yùn)行的不利因素被消化，大大消除下游市場(chǎng)的觀望和疑慮情緒，采購積極性被拉動(dòng)，煤炭銷量開始增長，這在一定程度上有助于價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行。

主產(chǎn)地采購積極性將回升

一方面，隨著產(chǎn)地煤炭市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)大幅下跌，煤炭采購成本明顯縮減，產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格與下游貿(mào)易價(jià)格的價(jià)格差擴(kuò)大，中間貿(mào)易商采購、發(fā)運(yùn)意愿增強(qiáng)。從鄂爾多斯動(dòng)力煤5500kcal/kg車板價(jià)格和環(huán)渤海價(jià)格差來看，從4月份下旬開始，下游價(jià)格與產(chǎn)地車板發(fā)運(yùn)價(jià)格差明顯擴(kuò)大，進(jìn)入6月份之后達(dá)到高點(diǎn)值230元/噸。隨著中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)價(jià)格差的擴(kuò)大表明煤炭市場(chǎng)產(chǎn)地成本壓縮，中轉(zhuǎn)獲利空間增長，有助于拉動(dòng)產(chǎn)地煤炭銷售外運(yùn)積極性，促使煤場(chǎng)中轉(zhuǎn)加速及補(bǔ)庫情況轉(zhuǎn)良。6月2日長途運(yùn)價(jià)上漲路線占60%， 隨著下游下水煤價(jià)格持續(xù)下跌，汽運(yùn)成本優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，長途汽運(yùn)量有所回升，運(yùn)價(jià)指標(biāo)回升釋放需求增長信號(hào)。

供需博弈 煤市企穩(wěn)將至

另一方面，近兩三日內(nèi)，六大電廠煤耗突增逼近70萬噸左右，雖然屬于短期因素，但卻也引起市場(chǎng)高度關(guān)注，日耗激增的這幾日產(chǎn)地煤炭市場(chǎng)的地方煤礦公路日均銷量明顯增長至123-133萬噸之間，對(duì)于下游需求的變化產(chǎn)地市場(chǎng)這一反應(yīng)表明，需求的迅速變化雖然短暫但是有效激發(fā)和放大煤炭企業(yè)市場(chǎng)企穩(wěn)情緒。隨著煤炭?jī)r(jià)格經(jīng)過大幅下跌對(duì)煤市壓力的消化的利好因素的對(duì)沖效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，煤炭市場(chǎng)供給格局寬松局面暗藏轉(zhuǎn)機(jī)，產(chǎn)地市場(chǎng)供給收緊疊加下游煤耗傳統(tǒng)高峰季節(jié)逼近，近期產(chǎn)地煤價(jià)已現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。