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本周,美、英、日三大央行將舉行議息會(huì)議,目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息已幾乎沒(méi)有懸念,而實(shí)行量化寬松措施以及超低利率的英國(guó)、日本央行也將開(kāi)始討論寬松退出機(jī)制。加之上周歐央行也罕見(jiàn)釋放“鷹派”觀點(diǎn),近年來(lái)被視為全球經(jīng)濟(jì)“救命稻草”的持續(xù)貨幣寬松潮逐漸走向終結(jié)。
多央行暗示將收緊政策
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出,從2008年金融危機(jī)、隨后的歐洲次貸危機(jī)以來(lái),在沒(méi)有其它更好辦法的情況下,全球主要央行不斷實(shí)施包括降息、降準(zhǔn)、資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)等各路貨幣寬松措施。然而進(jìn)入今年以來(lái),在美聯(lián)儲(chǔ)加息的引領(lǐng)下,此輪貨幣寬松潮正逐步走向終結(jié)。
首先,影響全球主要央行最為關(guān)鍵的因素是美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)加息,盡管步伐到底有多快目前還不好下定論。絕大多數(shù)市場(chǎng)相關(guān)人員預(yù)計(jì),目前美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率已達(dá)100%。
英國(guó)央行本周也將舉行議息會(huì)議。盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì),由于英國(guó)大選出現(xiàn)了“懸浮議會(huì)”的前景,政治不確定性升溫,因此英國(guó)央行或?qū)⒃俅芜x擇按兵不動(dòng)。但從中期來(lái)看,英國(guó)央行已經(jīng)進(jìn)入了寬松倒計(jì)時(shí)。北歐斯安銀行相關(guān)人員表示,英國(guó)央行依舊預(yù)期該國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng),通脹今年料繼續(xù)增長(zhǎng),在2017年末達(dá)到僅低于3%的高點(diǎn)。等到明顯看到更多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的積極信號(hào),一些貨幣政策委員會(huì)成員或許會(huì)更加支持英國(guó)加息。
英國(guó)央行在5月的例會(huì)上宣布維持利率不變,但在會(huì)后聲明中暗示首次加息時(shí)點(diǎn)是在2019年第四季度,并重申對(duì)于通脹率高于目標(biāo)的容忍度是有限的,表示如果英國(guó)脫歐進(jìn)程順利,可能會(huì)加快加息步伐。
寬松火力大不如前
日本央行面臨的環(huán)境與英國(guó)類(lèi)似。截至上季度,日本GDP已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)季度上漲,向好的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)令日本央行貨幣政策動(dòng)向受到關(guān)注。
據(jù)日本共同社援引分析人士的話稱(chēng),日本央行可能最早在本周的例會(huì)上上調(diào)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)評(píng)估,并暗示其越來(lái)越確信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在累積動(dòng)能,這鞏固了央行下一步將收緊貨幣政策的預(yù)期。與此同時(shí),由于日本通脹仍低迷,日本央行可能會(huì)下調(diào)通脹預(yù)估值。日本央行正在重新調(diào)整關(guān)于未來(lái)退出刺激政策的溝通機(jī)制,間接證明其正在考慮退出大規(guī)模寬松。
在日本央行上次政策會(huì)議上,日本央行發(fā)布了九年來(lái)最為樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)評(píng)估,稱(chēng)該國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)向“適度擴(kuò)張”。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),由于薪資增長(zhǎng)遲緩,日本央行可能在7月下調(diào)本財(cái)年通脹預(yù)估。日本央行目前預(yù)計(jì),在2018年3月結(jié)束的2017財(cái)年,核心CPI通脹將觸及1.4%,2018財(cái)年為1.7%。
歐洲央行在上周結(jié)束的議息會(huì)議后宣布,維持三大利率以及資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。然而,盡管歐央行行長(zhǎng)德拉吉在當(dāng)日的記者會(huì)上一如既往地強(qiáng)調(diào)寬松政策對(duì)于歐元區(qū)的重要性,但值得注意的是歐洲央行刪除了“未來(lái)可能進(jìn)一步降息”的暗示表態(tài),改為“利率料在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)維持在當(dāng)前水平”,而此前表述為“維持在當(dāng)前或更低水平”。分析人士認(rèn)為,歐央行此次罕見(jiàn)地流露出“鷹派”立場(chǎng),對(duì)于歐央行和歐元區(qū)而言,經(jīng)濟(jì)和通脹正在雙雙回暖,而貨幣寬松的火力已經(jīng)大不如前。
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