本周開始進入6月中旬,公開市場面臨2100億元逆回購、2070億元中期借貸便利(MLF)和600億元3月期國庫現(xiàn)金定存到期。業(yè)內(nèi)人士認為,在央行貨幣政策操作保持流動性“不松不緊”的背景下,本周市場資金面將平穩(wěn)度過。
昨日,央行以利率招標方式開展400億元逆回購操作,完全對沖當日到期量。其中,7天、28天品種分別為100億元、300億元,中標利率均與前期持平,并暫停14天逆回購操作。
貨幣政策保持“不松不緊”
值得注意的是,從近期央行資金投放結構來看,自上周重啟28天逆回購之后,其投放量占比較多。“現(xiàn)在資金面主要是面臨跨季度的資金緊張,央行加大28天期限資金的投放量,以維持流動性平穩(wěn)。”中信證券固定收益首席研究員明明對上證報記者表示。
回顧上周,公開市場共有4700億元逆回購到期,央行開展逆回購共4600億元。此外,央行還在6月6日實施了4980億元1年期MLF操作,超過上周到期量2243億元。本周五6月16日還將有2070億元MLF到期。
“上周的MLF超額續(xù)作,已經(jīng)把近期到期量都算進去了,所以這周估計不會再對到期量進行續(xù)作。”明明表示。
央行曾在5月底的座談會上就提前預告擬在6月上旬開展MLF操作,并擇機啟動28天逆回購操作,搭配好跨季資金供給,保持流動性基本穩(wěn)定!把胄猩现苋缙趦冬F(xiàn)了承諾,為穩(wěn)定6月流動性預期注入了積極的因素。同時近期利率互換所隱含的流動性預期也相對穩(wěn)定。預計本周央行的操作依舊將維持 不松不緊 的精準投放。”興業(yè)證券研究員何津津告訴上證報記者。
中泰證券在固定收益周報中表示,由于上周跨季資金已經(jīng)出現(xiàn)明顯上揚,同時,本周美聯(lián)儲議息會議召開,加息概率較大,央行本周的投放量很可能會繼續(xù)保持超量投放。
上周六,《金融時報》發(fā)表財經(jīng)時評稱,在當前貨幣政策操作保持流動性“不緊不松”的前提下,銀行業(yè)整體流動性狀況良好,主要商業(yè)銀行負債資金來源穩(wěn)定,并未出現(xiàn)所謂的“攬儲大戰(zhàn)”。少數(shù)機構出于自身經(jīng)營發(fā)展考慮進行定價調(diào)整,不具有行業(yè)代表性和可持續(xù)性。
該文預期,今年6月末發(fā)生大的流動性風險及引發(fā)系統(tǒng)性金融風險的概率極低,類似于2013年6月份出現(xiàn)過的“市場異常波動”不會重演。
1月期資金利率大漲 關注美聯(lián)儲加息
隨著季末考核臨近,資金價格走勢呈現(xiàn)出1月期利率上漲的特點。業(yè)內(nèi)人士認為,這反映出第二季度金融機構考核壓力顯現(xiàn)。上周,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)整體上行,上周1月期品種利率累計上漲39.62個基點,漲幅居各期限品種之首。本周一,1月期Shibor繼續(xù)上行4.19個基點至4.6273%;隔夜利率上漲0.27個基點至2.8302%。
中泰證券認為,從資金價格上看,本周進入月中,14天期限的資金隨著跨季功能顯現(xiàn)而價格提升的概率極大,隨著月末臨近,各期限資金價格將全面上行。不過,MLF和逆回購利率的穩(wěn)定,使得銀行之間的回購利率也比較穩(wěn)定,流動性整體無憂,資金面并不對債券市場構成明顯利空。
對于本周資金面,明明認為:“最大的不確定還是美聯(lián)儲議息會議的結果,雖然美聯(lián)儲加息是大概率事件,但更重要的是這次會議是否會釋放偏鷹派信號,其結果還需觀望。”
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