焦炭、焦煤和動(dòng)力煤等黑色系品種聯(lián)袂走強(qiáng)，吸引資金高度關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，央行持續(xù)凈投放，市場(chǎng)情緒及深度貼水得以修復(fù)，需求旺季及去產(chǎn)能進(jìn)度好于預(yù)期更是帶動(dòng)期現(xiàn)價(jià)格反彈。展望后市，煤炭板塊維持偏多操作的思路，其中焦炭、動(dòng)力煤走勢(shì)有望更強(qiáng)。

　　煤炭“三兄弟”攜手上漲

　　“上周到本周的反彈，主要是央行持續(xù)凈投放好于此前預(yù)期，市場(chǎng)情緒及深度貼水得以修復(fù)。煤炭板塊近期受到內(nèi)蒙控制煤票、去產(chǎn)能進(jìn)度好于預(yù)期及個(gè)別焦煤企業(yè)可能限產(chǎn)的消息影響，加之山西、蘇北焦化廠提漲焦炭?jī)r(jià)格，盤面出現(xiàn)反彈行情。”對(duì)于昨日黑色系的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，混沌天成研究院黑色產(chǎn)業(yè)研究所副所長(zhǎng)陳萌妤表示，6月黑色系商品進(jìn)入相對(duì)淡季，成品材庫(kù)存下降趨緩，部分地區(qū)施工受天氣影響。不過，目前矛盾尚未累積，且已經(jīng)消化了部分利空。

　　美爾雅期貨黑色分析師蔣維波進(jìn)一步指出，焦炭方面，消息顯示中央環(huán)保組將再次進(jìn)駐山西，或影響焦化企業(yè)的開工率，而且期貨在修復(fù)貼水的過程帶動(dòng)流通環(huán)節(jié)和下游補(bǔ)庫(kù)積極性，現(xiàn)貨經(jīng)歷了近兩個(gè)月的下跌后企穩(wěn)，部分地區(qū)甚至小幅探漲，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好。

　　焦煤方面，目前國(guó)內(nèi)煤和進(jìn)口煤供應(yīng)均較充裕，尤其是進(jìn)口煤到港量大幅增加，價(jià)格持續(xù)下跌。近期煉焦煤供應(yīng)寬松的局面或較難改變，但焦化企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格止跌企穩(wěn)，焦化企業(yè)對(duì)焦煤有所補(bǔ)庫(kù)，下游采購(gòu)意愿較前期略有好轉(zhuǎn)，期貨貼水幅度較大，存修復(fù)貼水的必要。

　　動(dòng)力煤方面，需求端，進(jìn)入6月電廠日耗持續(xù)保持62-68萬噸的高位水平，火電需求較好。電廠目前持續(xù)消耗庫(kù)存，可用天數(shù)從21.6天降低到17.3天，電廠將迎來一輪補(bǔ)庫(kù)，支撐價(jià)格上漲。

　　個(gè)股趁勢(shì)拉升

　　A股市場(chǎng)，6月19日煤炭板塊表現(xiàn)也較為搶眼，中信一級(jí)行業(yè)中煤炭指數(shù)漲幅居前，上漲1.43%。其中，新集能源、陜西煤業(yè)、百花村、山煤國(guó)際等分別上漲5.17%、5.08%、4.1%和3.9%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，期貨價(jià)格上漲在一定程度上帶動(dòng)了相關(guān)個(gè)股漲勢(shì)，不過此輪煤炭期貨品種的漲勢(shì)對(duì)股票帶動(dòng)的持續(xù)性仍待觀察。

　　展望后市，蔣維波指出，在經(jīng)歷了近兩個(gè)月的下跌后，市場(chǎng)獲得一定支撐，修復(fù)深度貼水的需求促使市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)好。從基本面上看，煤炭的邊際效應(yīng)有所改善，特別是焦炭的產(chǎn)能受到環(huán)保檢查的壓制，未來有一定收縮空間。而鋼廠的補(bǔ)庫(kù)意愿回升，庫(kù)存持續(xù)累積，現(xiàn)貨回暖或?qū)⑦M(jìn)一步帶動(dòng)流通環(huán)節(jié)的補(bǔ)庫(kù)意愿，因此焦炭仍具有一定的反彈動(dòng)力。進(jìn)入夏季用電高峰，動(dòng)力煤需求進(jìn)入旺季，也仍具有上漲動(dòng)力。焦煤相對(duì)偏弱一些，主要是進(jìn)口煤持續(xù)增加，增大了供給壓力，對(duì)盤面形成一定壓制。總體來看，煤炭板塊后期仍是偏多操作的思路。

　　陳萌妤認(rèn)為，目前黑色板塊是在宏觀資金面壓力減輕背景下的修復(fù)性反彈，上半年帶頭向好的螺紋鋼期貨當(dāng)前基本面邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，因此不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)上漲行情。礦焦方向上將繼續(xù)呈現(xiàn)跟隨走勢(shì)，短期來看強(qiáng)弱關(guān)系是煤焦、熱卷、螺紋鋼、鐵礦石。這一波反彈尚未走完，但難破前高，接下去關(guān)注螺紋鋼供需關(guān)系變化，可重點(diǎn)關(guān)注鋼廠成品材庫(kù)存變化。