8月中旬以來，國內(nèi)煉焦煤價格上漲速度明顯加快。最近一個月時間，柳林4#焦煤價格上漲165元/噸、臨汾1/3焦煤價格上漲220元/噸。尤其是進(jìn)入九月份之后，短短十多天時間，各大國有煤炭集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)兩次上調(diào)煉焦煤價格，各煤種累計漲幅普遍都在150元/噸以上。

　　近期煉焦煤價格瘋漲原因探析

　　煉焦煤價格為何會再度瘋狂？除了下游焦炭價格繼續(xù)提漲帶動之外，我們認(rèn)為原因主要有以下三點：

　　一是山西的煤礦安全問題和安全監(jiān)管導(dǎo)致部分煉焦煤煤礦停產(chǎn)，供應(yīng)受到一定影響。8月中旬，和順呂鑫煤礦事故發(fā)生之后，個別煉焦煤煤礦受到牽連而停產(chǎn)；之后，為了確保煤礦安全生產(chǎn)，安全監(jiān)管進(jìn)一步加強，部分晉中之外的煤礦也被要求停產(chǎn)整頓，某大型主焦煤礦山因此停產(chǎn)，使主產(chǎn)區(qū)煉焦煤供應(yīng)受到一定影響。

　　二是蒙古煉焦煤進(jìn)口受限。觀察數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年3-6月，月均蒙古煉焦煤進(jìn)口量達(dá)到262萬噸。7月份因蒙古國召開那達(dá)慕大會，海關(guān)放假，當(dāng)月自蒙古國進(jìn)口煉焦煤數(shù)量將至168萬噸，較3-6月份月均進(jìn)口量減少近100萬噸（平均精煤回收率按85%計算，相當(dāng)于煉焦精煤進(jìn)口量減少80萬噸左右。）。進(jìn)入8月份，本來市場預(yù)期蒙古煤炭進(jìn)口會恢復(fù)正常，但因為種種原因，蒙古煤炭通關(guān)受到限制，進(jìn)口量遲遲未能恢復(fù)。相比每月數(shù)億噸的煤炭產(chǎn)銷總量來說，80萬噸煉焦精煤似乎不算多，但相對于全國每月5000萬噸左右的煉焦精煤需求總量來說，并不是一個小數(shù)字，占比接近2%。

　　三是環(huán)渤海港口禁止汽運煤集輸港大限臨近，部分進(jìn)口煤用戶提前將采購目標(biāo)轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，導(dǎo)致短期國內(nèi)需求增加。

　　后市研判

　　還有一個多月黨的十九大就要召開，在此之前，煤礦安全必然會成為煤炭主產(chǎn)區(qū)各級政府重點關(guān)注的重點問題，部分安全生產(chǎn)存在一定隱患的煤礦勢必會被要求停產(chǎn)整頓，短期主產(chǎn)區(qū)煉焦煤供應(yīng)將繼續(xù)受到抑制。

　　日前，有消息稱因為煤炭出口受阻，蒙古政府已經(jīng)很著急，并指派多位部級官員與中國有關(guān)部門進(jìn)行溝通。如果蒙古進(jìn)口煉焦煤能夠恢復(fù)，必將會在很大程度上抑制國內(nèi)煉焦煤價格上漲幅度；如果蒙古進(jìn)口煉焦煤不能盡快恢復(fù)正常，國內(nèi)市場供應(yīng)還將繼續(xù)受到影響。

　　因為環(huán)渤海禁止汽運煤集輸港大限臨近，環(huán)渤海地區(qū)海運進(jìn)口煉焦煤需求將受到較大影響，9月份以來，澳大利亞進(jìn)口煉焦煤價格已經(jīng)暫時終止了上漲趨勢，連續(xù)十多天保持基本平穩(wěn)，這也是近3個月以來進(jìn)口煉焦煤價格最長時間連續(xù)保持平穩(wěn)。雖然海運進(jìn)口煉焦煤價格暫時持穩(wěn)了，但是因為華東港口接卸能力的問題，再加上考慮到需求在環(huán)渤海地區(qū)，短期環(huán)渤海鋼、焦企業(yè)對國產(chǎn)煉焦煤的采購需求應(yīng)該不會減少。

　　如果單看以上幾個方面，即便蒙古進(jìn)口煉焦煤恢復(fù)了，短期國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)整體還是會相對偏緊，煉焦煤價格仍然具備一定支撐。

　　但是，10月1日開始，市場可能會發(fā)生一些變化。如果焦炭企業(yè)普遍開始限產(chǎn)，保守估計煉焦煤需求量會減少10%以上。如果屆時煉焦煤需求的萎縮能抵消供應(yīng)的縮減，煉焦煤價格或會迎來轉(zhuǎn)折。