上周黑色系集體跳水，動(dòng)煤在現(xiàn)貨偏緊支撐下相對(duì)抗跌，主力01合約周五夜盤收?qǐng)?bào)641.6，1-5價(jià)差擴(kuò)大至53.8。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，內(nèi)蒙火工品限制、陜西安全檢查，主產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格普漲，其中榆林上漲10-20；鄂爾多斯?jié)q10元；晉北動(dòng)力煤漲10-15。港口方面，港口現(xiàn)貨量偏少，下游主流企業(yè)長(zhǎng)協(xié)量不足，市場(chǎng)煤采購需求回升，貿(mào)易商惜售待漲，煤價(jià)大漲，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤上周累計(jì)上漲33元至671元/噸。

消息面上，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)原煤產(chǎn)量29077萬噸，同比+4.1%，增幅較上月收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤230000萬噸，同比+5.4%，增速與前7月持平。8月份全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量5945億千瓦時(shí)，同比+4.8%，環(huán)比-1.69%。其中，全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量4310億千瓦時(shí)，同比+3.5%，環(huán)比-0.55%；水力絕對(duì)發(fā)電量1168億千瓦時(shí)，同比+5%。

上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量58.4萬噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量58.6萬噸，港存+1至557萬噸；黃驊港+12至164萬噸；曹妃甸港+22至298萬噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫存-3至101萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回落，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤70.1萬噸，合計(jì)電煤庫存1062萬噸，存煤可用天數(shù)15天。

上周煤炭海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)894，當(dāng)周累計(jì)上漲6.8%。

整體來看，9-10月重要會(huì)議、山西&陜西安檢或?qū)⒗^續(xù)限制供應(yīng)釋放，下游電廠日耗雖有下降，但仍在較高水平，現(xiàn)貨支撐強(qiáng)烈。而對(duì)于期貨盤面來說，01合約對(duì)應(yīng)取暖旺季，但時(shí)間上有置換產(chǎn)能投放壓力，加之黑色系整體氛圍轉(zhuǎn)弱，高位回調(diào)壓力顯現(xiàn)。

策略上，逢高空，風(fēng)險(xiǎn)方面關(guān)注周邊市場(chǎng)整體氛圍、日耗回落幅度及先進(jìn)產(chǎn)能釋放情況。