據統(tǒng)計局最新數據，8月中國水泥產量21185萬噸，同比下降3.7%，連續(xù)第三個月下滑，創(chuàng)2015年以來最大降幅。而數據呈現(xiàn)更為穩(wěn)定的三個月移動均值，亦出現(xiàn)同比下滑。

水泥怕水，屬于易損品，庫存期一般不超過1個月。除了熟料水泥可通過長途水運，水泥生產商的銷售半徑基本以200公里內的區(qū)域市場，這就形成水泥業(yè)特有的“以產代銷、區(qū)域定價”模式。

因此，水泥行業(yè)更多依靠市場化力量去產能，這與鋼鐵行業(yè)依靠行政手段形成鮮明對比。而正是由于水泥這種無法庫存的特征，只有當需求上漲時才會出現(xiàn)產量增加，所以是比粗鋼產量更能直接反映實體經濟需求的“晴雨表”。

8月粗鋼產量創(chuàng)紀錄、房地產投資增速持穩(wěn)的同時，基建投資和房地產銷售持續(xù)下降，新開工房屋面積有所回落，可能是水泥需求下降、產量萎縮的主要原因。

中泰證券指出，夏季長期雨水和高溫導致全國水泥價格小幅回調，但三季度錯峰限產有序執(zhí)行，目前水泥庫存比往年低10%左右，較多區(qū)域熟料供給緊張，多地企業(yè)醞釀后續(xù)新一輪漲價。

隨著9月需求逐漸恢復，水泥價格開啟全面上漲模式。一改以往僅個別地區(qū)上漲的情況，在各地全線上漲，漲價幅度普遍達到30元-50元/噸，中泰證券認為，四季度多地水泥價格將突破二季度的高點。