焦煤現(xiàn)貨價格維持了長時間的高位平穩(wěn)運行。然而,由于部分觀點認為后市需求走弱,焦煤市場多空分歧加劇。
生產(chǎn)受環(huán)保檢查限制
8—9月,主要煤礦受安全、環(huán)保檢查影響,原煤產(chǎn)量無法正常釋放,持續(xù)性的供應(yīng)緊張問題遲遲得不到有效緩解。據(jù)煤炭運銷協(xié)會的統(tǒng)計,8月,大型企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量為3797萬噸。原煤產(chǎn)量下降、部分地方政府要求減少原煤入選率以提高動力煤供應(yīng),預(yù)計9月精煤產(chǎn)量會有一定幅度的下滑。十九大召開在即,安全生產(chǎn)檢查力度趨嚴,而11月進入采暖季,冬季處于煤炭事故頻發(fā)季節(jié),安全生產(chǎn)檢查依舊嚴格,焦煤供應(yīng)增量是否能彌補缺口還有待觀察。
煤礦和港口庫存處于低位
截至9月22日,重點煤礦煉焦煤庫存合計為109.5萬噸,較月初的152.9萬噸下降43.4萬噸,較去年同期的166.0萬噸下降56.5萬噸。作為煤炭供應(yīng)的源頭,煤礦的煤炭庫存往往起著“蓄水池”的作用,可以相對有效地調(diào)節(jié)下游市場的供應(yīng)。煤礦的煤炭庫存持續(xù)處于低位,市場供應(yīng)緊張的問題被快速凸顯。與此同時,主要港口煉焦煤庫存合計為176.4萬噸,較月初的223.1萬噸下降46.7萬噸,較去年同期的142.4萬噸下降34萬噸。無論是煤礦還是港口,9月的焦煤庫存都處于近年來的較低位置。
近期,煉焦煤供應(yīng)總量其實不少,進口焦煤也一定程度上補充了對國內(nèi)供應(yīng),但焦化廠采購積極,下游消耗情況良好,礦山和港口庫存都呈現(xiàn)出加速下降趨勢,這是焦煤現(xiàn)貨價格居高不下的主要原因。
焦化廠采購進度將放緩
由于焦化廠積極補庫,煤礦和港口庫存得以向下游轉(zhuǎn)移。目前,焦化廠庫存已經(jīng)升至合理水平。后期,受限于焦化廠的被動限產(chǎn),其對煉焦煤的采購熱情勢必降溫,煤礦庫存將隨之積累。待煤礦庫存增加到一定程度,焦煤坑口價格就會產(chǎn)生松動風險。
焦化廠焦煤庫存明顯增加,一方面是因為終端企業(yè)對后續(xù)焦煤市場供應(yīng)飽和存疑進而積極補庫,另一方面是因為新的《環(huán)保法》開始實施,焦化廠很大程度上受到環(huán)保檢查影響,未能按計劃生產(chǎn)。此外,華北地區(qū)為防止大氣污染,專門制定了焦爐悶爐、限產(chǎn)的具體要求,也限制了焦化廠原料的消耗速度。
截至9月29日,110家鋼廠的焦炭庫存為453.8萬噸,100家獨立焦化廠為35.25萬噸,說明焦炭庫存已經(jīng)轉(zhuǎn)移至下游。截至9月29日,鋼廠焦炭庫存天數(shù)為12.69天,處于偏高水平。9月,產(chǎn)能100萬噸/年以下和產(chǎn)能200萬噸/以上的焦化廠,產(chǎn)能利用率維持高位,而產(chǎn)能100萬—200萬噸/年的焦化廠,產(chǎn)能利用率有所下降。10月1日至明年3月31日,“2+26”城市的焦化廠將被動限產(chǎn)30%—50%。焦爐產(chǎn)能利用率回落疊加焦煤庫存偏高,焦化廠對焦煤的采購進度將放緩。
總的來說,受大氣污染防治措施的影響,焦化廠限產(chǎn),9月下旬開始,部分焦炭市場出現(xiàn)供應(yīng)過剩跡象。不過,四季度煤礦安全檢查嚴格,焦煤產(chǎn)能釋放面臨不確定性,焦煤價格后期寬幅振蕩的概率較大。
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