觀點:上周焦炭焦煤雙雙大幅下挫,主力焦炭1805合約跌5.88%,焦煤1801合約跌9.8%,焦煤領(lǐng)漲黑色各品種。不過上周焦炭焦煤1801合約走勢分化,焦炭1801合約微跌0.1%,焦煤1801合約則跌幅高達9.21%。煤焦主力合約大幅下跌風(fēng)險有所釋放,不建議繼續(xù)追空。
現(xiàn)貨情況:上周焦炭市場繼續(xù)走強,華東華北地區(qū)焦炭價格上漲100元/噸。澳洲煤價格持續(xù)上漲,上周中揮發(fā)焦煤漲至190美元/噸,折算成人民幣1503元/噸。
價差情況:日照港準(zhǔn)一級冶金焦價格2050元/噸,8日夜盤收盤焦炭主力1805合約期現(xiàn)價差為39.5元/噸,近期普氏京唐港澳大利亞中等揮發(fā)焦煤價格高于山西及蒙古煤,8日夜盤收盤焦煤主力1805合約期現(xiàn)價差在-135元/噸左右。(與蒙古進口煤價差)
周度供需和庫存數(shù)據(jù):上周焦炭四大港口庫存上升10.9萬噸至255萬噸,貿(mào)易商囤貨待漲,增加了鋼廠補庫難度,煉焦煤港口庫存大幅下降28.4萬噸,進口煉焦煤價格持續(xù)上漲,市場成交良好。上周獨立焦化企業(yè)開工率小幅下降,目前焦炭銷售情況良好,焦化企業(yè)焦炭庫存大幅下降,企業(yè)心態(tài)普遍向好。上周鋼廠焦炭庫存小幅下降,樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤庫存則小幅上升。上周鋼材社會庫存下降幅度有所收窄,進入冬季后終端采購熱情下降。上周全國高爐開工率小幅下降至62%左右,鋼廠焦炭焦煤需求絕對量均有所下降。
本周策略:進入取暖季后鋼材、焦炭價格持續(xù)走強,煤焦主力1805合約因前期升水幅度過大,市場情緒轉(zhuǎn)向后成為領(lǐng)跌品種。短期先觀察深度貼水的螺紋1805合約能否繼續(xù)上漲,建議暫時觀望為宜。套利方面,近期獨立焦化企業(yè)利潤升至高位,周五夜盤焦炭、焦煤主力1805合約比價上升至1.65,本月焦煤現(xiàn)貨弱于焦炭,但考慮到比價已處于高位,因此買焦炭拋焦煤1805合約套利可以先獲利離場,買焦炭拋焦煤1801合約可以繼續(xù)持有。
風(fēng)險點:各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況,各地取暖季限產(chǎn)政策有所改變,進口煉焦煤數(shù)量增加。
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