核心提示： “長協(xié)現(xiàn)貨的矛盾，將轉(zhuǎn)變成為長協(xié)內(nèi)部比例調(diào)整的矛盾，繼續(xù)影響現(xiàn)貨�！薄岸�天的取暖需求，春節(jié)煤礦放假限產(chǎn)，以及明年兩會安檢等因素都會影響1805合約，個人傾向于先漲后跌的格局，可以在合理區(qū)間內(nèi)，捕捉逢低做多的機(jī)會�！�

　　“目前國內(nèi)動力煤庫存總體處于高位下行的狀態(tài)，受進(jìn)口煤限制的影響，沿海市場庫存降幅較快；內(nèi)陸市場價格仍然下跌，但隨著12月后市場需求迅速回暖，后續(xù)補庫力度將增強�！�12月8日，由期貨日報華南私募俱樂部主辦，廣發(fā)期貨協(xié)辦的“動力煤產(chǎn)業(yè)鏈及投資研討會”上，廣發(fā)期貨深圳分公司總經(jīng)理崔春光表示，目前市場總體日耗上漲，庫存持續(xù)下降，如果進(jìn)口煤受限的情況在12月仍未改善，價格將繼續(xù)上行，從沿海市場分析來看，較看好短期的現(xiàn)貨市場。

　　“進(jìn)口煤受限與內(nèi)陸市場下游行業(yè)受限兩者作用下，未來沿海市場和內(nèi)陸市場將分化，鐵路資源會成為稀缺資源，誰能發(fā)運誰就會有利潤�！贝薮汗庹f，我國動力煤具有區(qū)域閉環(huán)的特征，東北、西北、西南都是獨立的閉環(huán)，不會有流動性；真正產(chǎn)生流動性是山西地區(qū)通過鐵路和汽運運往港口，再下水到各個沿海城市。

　　“由于動力煤1月份貼水處于低位，沒有太多單邊交易價值，后期現(xiàn)貨波動主要取決于進(jìn)口煤限制政策以及鐵路運輸瓶頸的進(jìn)展，期貨升水現(xiàn)貨的可能性不大�！比f賀融通黑色金屬交易總監(jiān)馬用功則認(rèn)為，2017年全國的煤炭總體供應(yīng)處于平衡狀態(tài)，出現(xiàn)的供應(yīng)偏緊和偏松都是由于季節(jié)或是物流的影響，供求矛盾并不大。

　　談到長協(xié)對現(xiàn)貨市場價格的影響，世德集團(tuán)動力煤分析師王康杰表示，2018年要求提高長協(xié)比例，會使貿(mào)易商的市場份額受到較大擠壓。“長協(xié)現(xiàn)貨的矛盾，將轉(zhuǎn)變成為長協(xié)內(nèi)部比例調(diào)整的矛盾，繼續(xù)影響現(xiàn)貨。”他說。

　　替代能源方面，王康杰則認(rèn)為，目前水電的產(chǎn)能高峰期已過，預(yù)計2018增速放緩，總體增幅有限；天然氣的替代效應(yīng)正逐年增長，預(yù)計明年對煤炭的替代量將達(dá)到4200萬噸，但煤制天然氣受資金條件的限制，裝置增幅同樣放緩�！疤娲�能源的改革在煤炭供需緊平衡下，會更容易拉漲價格。”

　　“冬天的取暖需求，春節(jié)煤礦放假限產(chǎn)，以及明年兩會安檢等因素都會影響1805合約，個人傾向于先漲后跌的格局，可以在合理區(qū)間內(nèi)，捕捉逢低做多的機(jī)會。”對于動力煤1805合約，馬用功表示，目前不確定性較大，但不建議投資者以季節(jié)性來看待5月的弱勢。