總結(jié)與操作建議

鋼材：螺紋期貨大幅下跌 高貼水被大幅修復(fù)

昨日日盤黑色普遍大跌，原料跌勢(shì)大于成品材，夜盤成品材小幅上漲。螺紋1805合約跌 3.93%，熱軋1805合約跌 3.55%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯價(jià)格下跌70元/噸至出廠價(jià)3670元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格普遍大跌，上海下跌 160元/噸至在4510元/噸，天津下跌 180元/噸至4170元/噸。熱軋現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，上海下跌 30元/噸至 4300元/噸，天津下跌40元/噸至4210元/噸。

觀點(diǎn)：上周市場(chǎng)成交繼續(xù)下滑，表明冬季房地產(chǎn)需求大幅下滑，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存開始小幅增加，或正式進(jìn)入冬季累庫(kù)存階段。周末鋼坯價(jià)格大跌110元/噸后市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，導(dǎo)致周一螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格均大跌100元/噸以上，螺紋期貨因跌幅小于現(xiàn)貨，高貼水被大幅修復(fù)。由于原料品種跌幅更大，螺紋鋼1805合約盤面利潤(rùn)上升至1100元/噸附近。

策略：建議把握螺紋鋼后期可能存在的基差修復(fù)機(jī)會(huì)

風(fēng)險(xiǎn)：冬季房地產(chǎn)需求大幅下滑，貿(mào)易商冬儲(chǔ)力度不及預(yù)期

礦石： 期價(jià)大幅調(diào)整 風(fēng)險(xiǎn)釋放

昨日日盤礦石期貨下跌，主力1805合約收于525.5元/噸，較前一交易日收盤價(jià)下跌 3.75%。近月 遠(yuǎn)月合約跌勢(shì)接近。昨日圣誕節(jié)，新加坡放假無(wú)普氏指數(shù)發(fā)布，國(guó)內(nèi)港口PB粉上漲 5元至532元/濕噸。國(guó)產(chǎn)礦上調(diào)，邯邢局鐵精粉價(jià)格上調(diào)19元/噸，調(diào)整后現(xiàn)66%干基不含稅現(xiàn)匯出廠價(jià)為668元/噸。

觀點(diǎn)：上周鐵礦石到港量大幅下降，但是港口庫(kù)存繼續(xù)攀升，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制。焦炭?jī)r(jià)格漲至高位后鋼廠更傾向于采購(gòu)高品礦，這對(duì)鐵礦石期貨形成一定利好。目前1801合約較現(xiàn)貨大幅貼水，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，預(yù)計(jì)短期鐵礦石期價(jià)易漲難跌。

策略：逢低做多

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材價(jià)格下跌拖累鐵礦石價(jià)格

焦炭、焦煤：煤焦供應(yīng)增加預(yù)期打壓焦炭焦煤期價(jià)

昨日日盤煤焦1805合約大幅下挫�，F(xiàn)貨方面，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2290元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格2225元/噸。前日澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持195美元/噸，折算成人民幣1535元/噸。

觀點(diǎn)：山西允許部分焦企滿負(fù)荷生產(chǎn)保民生用氣后，河南、內(nèi)蒙也可能跟進(jìn)。目前蒙古開始恢復(fù)裝車，蒙古煤進(jìn)口量將逐步上升，因此市場(chǎng)預(yù)期煤焦供應(yīng)將逐漸寬松。焦炭?jī)r(jià)格11月以來(lái)累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到750元/噸，市場(chǎng)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期有所改變，目前焦炭1805合約貼水接近300元/噸，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)焦炭1805合約高貼水格局難改。

策略：操作上可進(jìn)行短線高拋低吸交易。套利方面，可少量進(jìn)行買焦煤拋焦炭1805合約操作

風(fēng)險(xiǎn)：焦企供應(yīng)有增加的可能性，近期鋼廠利潤(rùn)下降后可能再度打壓焦炭?jī)r(jià)格。