節(jié)后煤炭市場(chǎng)復(fù)工節(jié)奏加快，部分地方礦陸續(xù)出煤。此外，隨著天氣的回暖以及冬季運(yùn)輸掣肘的過(guò)去，消費(fèi)地缺煤的現(xiàn)象得到了緩解，同時(shí)疊加需求面的走弱情緒，動(dòng)力煤年后堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)不復(fù)存在，市場(chǎng)小幅走跌。

　　2月26日最新一期的CCI動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示，CCI5500綜合指數(shù)報(bào)609.6元/噸，連續(xù)四期回調(diào)，較月初下調(diào)4.6元/噸或0.7%。

　　產(chǎn)地方面看，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)最新了解到日前主產(chǎn)地煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。晉北煤價(jià)基本保持穩(wěn)定，月末煤企研究制定3月份價(jià)格，參考港口煤價(jià)走勢(shì)，有小幅降價(jià)計(jì)劃。榆林煤價(jià)有漲有跌。鄂爾多斯煤價(jià)基本穩(wěn)定，目前市場(chǎng)觀望較多，但煤礦對(duì)后市也有降價(jià)預(yù)期。

　　下游方面看，自2月中旬以來(lái)，隨著電廠日耗的降低及宏觀調(diào)控部門多項(xiàng)保供措施見(jiàn)效，電廠保供壓力持續(xù)減小。此外，隨著內(nèi)貿(mào)煤炭庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移及外貿(mào)貨源集中到岸，近期沿海電廠存煤修復(fù)較快，且已重回1300萬(wàn)噸以上。

　　截止2月27日，沿海六大電廠庫(kù)存合計(jì)1377.2萬(wàn)噸，較月初大幅增加510.6萬(wàn)噸或58.9%，日耗煤量為46.7萬(wàn)噸，較月初減少37萬(wàn)噸或44.2%。存煤可用天數(shù)為29.5天，和月初相比，增加19.1天。

　　東北證券最新研報(bào)指出，2月份雖受春節(jié)影響，但大礦基本沒(méi)有停產(chǎn)，有效的保證了市場(chǎng)供應(yīng)。此外，今年政策調(diào)控力度也較去年大，預(yù)計(jì)3月份煤價(jià)難漲。另外由于春節(jié)期間企業(yè)工廠放假，工業(yè)用電大幅減少，而氣溫也基本正常，導(dǎo)致下游電廠的日耗較節(jié)前的高位降低了近一半。綜合考慮南方天氣回暖以及北方供暖季支撐不足，后期動(dòng)力煤市場(chǎng)可能將面臨高位回落。

　　煉焦煤方面，貿(mào)易商以及下游焦化廠采購(gòu)熱情較高，同時(shí)由于剛剛結(jié)束春節(jié)，部分煤企產(chǎn)量尚未恢復(fù)正常，局部地區(qū)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。短期內(nèi)，焦煤與焦炭?jī)r(jià)格互相支撐，在焦企開(kāi)工率高位的背景下，焦煤整體庫(kù)存不高，焦煤繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

　　焦炭市場(chǎng)看，春節(jié)過(guò)后焦企提漲氣氛較濃，多地焦炭?jī)r(jià)格提漲50-100元/噸。25日起河北某大型焦企提漲100元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦汽運(yùn)發(fā)至唐山漲后執(zhí)行2060-2070元/噸。目前鋼焦雙方博弈依然，焦企提漲呼聲高漲，但鋼廠大都仍未接受，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)積極，焦企無(wú)庫(kù)存下挺價(jià)觀市。

　　2月26日最新一期的CCI煉焦煤價(jià)格指數(shù)顯示，CCI柳林低硫煤報(bào)1640元/噸，較月初噸煤價(jià)格上調(diào)20元/噸或1.2%；CCI靈石肥煤報(bào)1200元/噸，相比月初持平。

　　此外，針對(duì)唐山出臺(tái)《鋼鐵業(yè)2018年非采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案意見(jiàn)稿》，安信證券認(rèn)為這將僅改變焦煤價(jià)格上漲的速度，而不會(huì)改變方向，繼續(xù)看好焦煤價(jià)格上漲。目前延長(zhǎng)限產(chǎn)的地區(qū)僅唐山市，其余地區(qū)將如期復(fù)產(chǎn)，而在鋼廠利潤(rùn)普遍較豐厚的背景下，唐山地區(qū)限產(chǎn)的產(chǎn)量或?qū)⒂善渌�地區(qū)補(bǔ)足，對(duì)產(chǎn)量的影響或?qū)⑦h(yuǎn)小于測(cè)算值。因此無(wú)需對(duì)焦煤下游需求過(guò)度擔(dān)憂。

　　中銀國(guó)際證券分析認(rèn)為，兩會(huì)召開(kāi)在即，保安全下，焦煤供應(yīng)偏緊格局不會(huì)明顯改善，而3、4月隨著氣溫變暖將逐漸進(jìn)入煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的旺季，疊加3月15日鋼鐵焦炭限產(chǎn)的解除，需求增加和補(bǔ)庫(kù)行情下，焦煤有望迎來(lái)漲價(jià)，看好春季焦煤的投資機(jī)會(huì)。