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關(guān)注兩會后需求釋放速度

2018/3/21 8:27:18       

鋼材:觀望為主

昨日日盤黑色品種普遍下跌,螺紋1805合約跌0.05%,熱軋1805合約漲0.03%,F(xiàn)貨方面,昨日唐山方坯出廠價降30/噸至3530/噸,熱軋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌,上海跌10/噸至3960/噸,天津在3930/噸,各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨價格普跌,上海跌60/噸至3770/噸,天津跌10/噸至3920/噸。

觀點(diǎn):宏觀整體大環(huán)境偏弱,需求增速下降且延遲的背景下,今年的供給端對市場的影響,無論從去產(chǎn)能任務(wù)量還是對市場預(yù)期來說,影響都會小于前兩年。因此今年鋼價下行在所難免,價格中樞將整體下移。長期來看,我們認(rèn)為下跌的驅(qū)動因素并未改變,空頭邏輯仍然成立,短期來看,因行政政策和兩會因素推遲的工程建設(shè)項(xiàng)目或會隨著會議的結(jié)束而在3月下旬逐步開工,短期對鋼價形成提振?傮w而言,建議觀望為主、可逢反彈建立空頭頭寸。

策略:建議觀望,可逢反彈建立空頭頭寸;多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有,多螺紋1805空螺紋1810合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險:鋼廠超預(yù)期執(zhí)行限產(chǎn)、下游需求大幅回暖。

鐵礦:觀望為主

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于459/噸,跌0.76%。昨日外盤普氏指數(shù)66.8美元/噸,跌0.55美元/噸,月均價72.24美元/噸。國內(nèi)港口PB粉跌20/濕噸至470/濕噸。

觀點(diǎn):鐵礦港口庫存突破1.6億噸,疏港再度下降,挑起市場空頭情緒,我們認(rèn)為港口高庫存將成為市場常態(tài),原因在于海外礦山的開采成本遠(yuǎn)低于當(dāng)前價格,在有利可圖的情況下礦山只會選擇增產(chǎn),而我國鋼廠礦石吸納能力在限產(chǎn)背景疊加工程建設(shè)趨緩背景下無法匹配外礦供應(yīng),高庫存成為必然。因此建議投資者在關(guān)注中短期趨勢時將目光放在高品礦和低品礦的庫存占比上。目前礦山生產(chǎn)計(jì)劃中,高品礦充足,礦石供大于需導(dǎo)致礦價承壓的趨勢短期不會改變,基于此,我們認(rèn)為鐵礦石在大方向上宜偏空對待,可逢反彈建立空頭頭寸。

策略:建議觀望,可逢反彈建立空頭頭寸;多熱卷1810空鐵礦1809合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險:天氣因素致海外礦山發(fā)貨不及預(yù)期、鋼廠采購超預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行不及預(yù)期。

焦炭、焦煤:兩會后需求是關(guān)鍵變量,短期不宜繼續(xù)追空

昨日日盤煤焦主力1805合約探底回升,焦煤主力1805合約收盤跌0.19%,焦炭主力1805 合約收盤跌2.56%,由于現(xiàn)貨降價利空被市場消化,因此夜盤焦煤焦炭均收出陽線。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2150/噸,唐山二級冶金焦價格下跌50/噸至1935/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持210.5美元/噸,折算成人民幣1590/噸。

觀點(diǎn):近期焦化企業(yè)挺價意愿不強(qiáng),昨日山西地區(qū)焦化企業(yè)接受降價50/噸。兩會結(jié)束后工地將迎來復(fù)工高峰,加上短期鋼材價格已經(jīng)有所下跌,因此對3月下旬終端需求不宜過于悲觀。目前焦炭價格經(jīng)歷了2輪下跌,焦化企業(yè)出貨依舊困難,同時兩會后部分煤礦將復(fù)產(chǎn),后期煤焦供給也將上升,供需雙增格局下市場方向較難預(yù)期,建議前期空單可獲利離場,等待逢高空機(jī)會。焦煤1805合約持續(xù)強(qiáng)于焦炭1805合約的可能性不大,且焦炭、焦煤比價已經(jīng)大幅回落,可考慮買焦炭拋焦煤套利。

策略:建議前期空單出局,等待逢高空機(jī)會。套利方面,買焦炭空焦煤1805合約可考慮再度入場,焦炭買59套利。

風(fēng)險:需求回升不及預(yù)期,鋼廠對煤焦補(bǔ)庫力度不及預(yù)期,蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加,澳洲颶風(fēng)天氣影響。

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