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成品再度強于原材料

2018/3/28 8:37:39       

鋼材:貿(mào)易戰(zhàn)擔憂緩和,鋼價絕地反彈

昨日日盤鋼材品種普遍反彈,螺紋1805合約漲2.08%,熱軋1805合約漲2.11%,F(xiàn)貨方面,昨日唐山方坯出廠價漲30/噸至3330/噸,熱軋現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn),上海跌20/噸至3750/噸,天津漲60/噸至3770/噸,各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨價格穩(wěn)中見漲,上海漲50/噸至3560/噸,天津漲60/噸至3760/噸。

觀點:中美貿(mào)易戰(zhàn)擔憂緩和,兩國舉行磋商談判,受此提振,多數(shù)商品昨日反彈。鋼材品種上周受累下跌過度,昨日反彈強于原料。我們認為上周的跌停一定程度上釋放了空頭壓力,短期或會在復工需求帶動下有所反彈,但需留意,今年的地產(chǎn)及基建大概率趨弱,多家龍頭開發(fā)商公司已將公司重心由地產(chǎn)開發(fā)向地產(chǎn)服務(wù)傾斜,下游建設(shè)需求總量恐難超往年,因此判斷利空情緒釋放后的上漲更多是反彈而非反轉(zhuǎn),價格上漲料難創(chuàng)新高。后市需密切留意中美磋商進展及國內(nèi)限產(chǎn)政策。

策略:建議觀望;多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有,多螺紋1805空螺紋1810合約繼續(xù)持有。

風險:鋼廠超預期執(zhí)行限產(chǎn)、下游需求大幅回暖。

鐵礦:建議觀望,不宜單邊操作

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于444/噸,漲1.14%。昨日外盤普氏指數(shù)63.45美元/噸,漲0.4美元/噸,月均價70.39美元/噸。國內(nèi)港口PB粉維持在440/濕噸。

觀點:全國45個港口鐵礦石庫存為16085.5,較上周五數(shù)據(jù)降49.9,較去年同期增2618.4,日均疏港總量263.99,較上周五增加8.33萬噸。微觀數(shù)據(jù)顯示鋼廠采購有所回暖,但我們認為集中補庫難以出現(xiàn),終端需求疲弱及環(huán)保趨嚴背景下,鋼廠采購或偏謹慎。盤面上昨日主力合約多頭空頭持續(xù)減倉,1809合約逐漸加倉,顯示移倉換月逐漸增加。國際貿(mào)易緊張局勢緩和帶動礦價修復性反彈,但上方會面臨解套盤拋壓,且交割月漸近,時間窗口不大,總體建議主力合約觀望為主。

策略:建議觀望。

風險:鋼廠采購不及預期、環(huán)保限產(chǎn)超預期執(zhí)行。

焦炭、焦煤:焦炭現(xiàn)貨大幅下跌,焦炭期貨領(lǐng)跌黑色品種

昨日日盤煤焦主力1805合約沖高回落,焦煤主力1805合約收盤漲0.64%,焦炭主力1805 合約收盤漲0.41%,夜盤焦煤焦炭均繼續(xù)下跌,焦炭跌破1800/噸整數(shù)關(guān),F(xiàn)貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌100/噸至1950/噸,唐山二級冶金焦價格下跌50/噸至1835/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持199美元/噸,折算成人民幣1505/噸。

觀點:近期獨立焦化企業(yè)庫存增加,銷售情況不佳,而下游鋼廠庫存維持高位,采購積極性一般,焦炭現(xiàn)貨價格承壓下行。近期鋼材價格繼續(xù)下行,鋼廠利潤收窄,而環(huán)保對煤焦需求仍有一定影響,據(jù)悉,41日邯鄲高爐將繼續(xù)限產(chǎn),在此利空消息打壓下焦炭創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。獨立焦化企業(yè)利潤下降后繼續(xù)對煉焦煤進行去庫存,進口煉焦煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。由于焦炭焦煤需求上升是非常確定的,因此市場相對看好煤焦期貨,不過“貿(mào)易戰(zhàn)”存在一定不確定性,逢高做空勝算相對更大。

策略:建議把握逢高做空機會。套利方面,可考慮焦炭買59套利以及焦煤買95套利。

風險:需求回升不及預期,鋼廠對煤焦補庫力度不及預期,蒙古進口煉焦煤數(shù)量增加,澳洲颶風天氣影響,“貿(mào)易戰(zhàn)”不確定性。

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