鋼材：去庫(kù)加速，提振期價(jià)

昨日日盤(pán)黑色品種普遍上漲，螺紋1805合約漲1.61%，熱軋1805合約漲1.45%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價(jià)降10元/噸至3320元/噸，熱軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，上海跌20元/噸至3780元/噸，天津跌30元/噸至3770元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上海漲30元/噸至3590元/噸，天津跌20元/噸至3740元/噸。

觀點(diǎn)：昨日成材品種盤(pán)面走勢(shì)較好，日盤(pán)上漲流暢，夜盤(pán)延續(xù)向上趨勢(shì)，黑色板塊領(lǐng)漲。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，周內(nèi)螺紋社會(huì)庫(kù)存下降55.24萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存小幅增加3.49萬(wàn)噸，熱卷社會(huì)庫(kù)存增加2.73萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存減少3.51萬(wàn)噸。結(jié)合貿(mào)易商成交數(shù)據(jù)看，近期螺紋鋼需求較好，去庫(kù)較快，3月推遲的需求正逐步恢復(fù)，悲觀情緒有望在此帶動(dòng)下轉(zhuǎn)向積極，有利于盤(pán)面反彈�？紤]到螺紋鋼消費(fèi)季節(jié)性強(qiáng)于熱卷，需求恢復(fù)更多體現(xiàn)在工地用鋼，因此近期螺紋鋼走勢(shì)或強(qiáng)于熱軋卷板。資金持續(xù)由1805移倉(cāng)換月至1810合約。建議激進(jìn)短線投資者操作遠(yuǎn)月合約把握反彈機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資者短期觀望為主。

策略：建議觀望；多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠執(zhí)行限產(chǎn)不及預(yù)期、下游需求失速下滑、貿(mào)易摩擦升級(jí)。

鐵礦：震蕩中前行，短期觀望為主

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1805 合約收于441元/噸，漲0.57%。昨日外盤(pán)普氏指數(shù)63.1美元/噸，漲0.05美元/噸，月均價(jià)69.7美元/噸。國(guó)內(nèi)港口PB粉跌3元/濕噸至442元/濕噸。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦石盤(pán)面走勢(shì)震蕩，日盤(pán)收漲，漲幅弱于成材，夜盤(pán)延續(xù)震蕩但尾盤(pán)遭遇拋壓。從2018年5月1日起，制造業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，交通運(yùn)輸、建筑行業(yè)增值稅稅率從11%降至10%。消息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，減稅降成本有助于鋼廠盈利水平進(jìn)一步提升，進(jìn)而增加中高品礦石采購(gòu)，對(duì)礦價(jià)形成支撐。短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)下游需求預(yù)期有所改善，黑色系全面反彈但礦石幅度不如成品材。建議短線投資者以震蕩向上思路對(duì)待遠(yuǎn)月合約，穩(wěn)健投資者短期觀望為主。

策略：震蕩對(duì)待，建議觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠采購(gòu)不及預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：鋼廠打壓焦價(jià)，焦炭期貨弱于其他品種

昨日日盤(pán)煤焦主力1805合約探底回升，收出長(zhǎng)下影線，焦煤主力1805合約收盤(pán)漲1.58%，焦炭主力1805 合約收盤(pán)漲0.11%，夜盤(pán)焦煤焦炭均沖高回落�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持1950元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1835元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格下跌2美元至193.5美元/噸，折算成人民幣1450元/噸。

觀點(diǎn)：3月份鋼廠頻繁打壓焦炭?jī)r(jià)格，山西地區(qū)焦炭累計(jì)下跌200元/噸，部分焦化企業(yè)已經(jīng)陷入虧損。3月末全國(guó)范圍企穩(wěn)回升，需求好轉(zhuǎn)支撐鋼材價(jià)格企穩(wěn)，而煤焦則繼續(xù)補(bǔ)跌，焦炭期貨走勢(shì)明顯弱于鋼礦期貨。獨(dú)立焦化企業(yè)利潤(rùn)大幅下降后繼續(xù)對(duì)煉焦煤進(jìn)行去庫(kù)存，進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。周四鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)或延續(xù)反彈走勢(shì)，不過(guò)大趨勢(shì)仍舊向下，建議觀望為主。

策略：建議觀望為主。套利方面，可考慮焦炭買(mǎi)5拋9套利以及焦煤買(mǎi)9拋5套利。

風(fēng)險(xiǎn)：需求回升不及預(yù)期，鋼廠對(duì)煤焦補(bǔ)庫(kù)力度不及預(yù)期，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加，澳洲颶風(fēng)天氣影響，“貿(mào)易戰(zhàn)”不確定性。