近期中美貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)酵，黑色系一片悲離，貿(mào)易商盲目拋貨，當(dāng)然從客觀角度講，鋼鐵、焦炭跌價(jià)也是預(yù)期之內(nèi)的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律告訴我我們，高利潤是不可持續(xù)的，跌價(jià)是市場配置的必然結(jié)果。

早在年前，本人就發(fā)過一篇文章，表明焦炭價(jià)格一季度要跌500-600元/噸，現(xiàn)如今從整體價(jià)格看，以日鋼二級焦省外采購價(jià)為例，2018年一季度二級焦價(jià)格從2300元/噸降到目前的1800元/噸， 著實(shí)已經(jīng)降了500元/噸了，中間3月初還漲過一次100元/噸，也就是說2018年一季度二級焦降了600元/噸，漲價(jià)100元/噸，累計(jì)降價(jià)500元/噸，而鋼企高硫二級焦采購價(jià)累計(jì)最高降670元.

其實(shí)焦炭跌價(jià)的主要原因還是因?yàn)槟壳颁搹S開工率回復(fù)慢，焦企開工率高造成的。3月16日，全國鋼廠開工率62.2%，因此原材料庫存高，控制到貨量，加之港口庫存居高不下，而焦企平均開工率在80%以上，焦企庫存壓力持續(xù)積累，而且目前雖部分焦企出現(xiàn)虧損，有的焦化廠還能依賴化產(chǎn)品勉強(qiáng)維持成本平衡。

我們預(yù)計(jì)：4月份，焦炭市場可能繼續(xù)弱勢運(yùn)行半個(gè)月，4月中上旬，預(yù)計(jì)焦炭還有50-100元/噸的跌幅空間，煉焦煤也會有50元/噸的調(diào)整空間。但是，4月份中下旬煤焦的價(jià)格預(yù)期向好，整體市場配置會有所調(diào)整，筑底后企穩(wěn)回升。

利空因素有二：

一是中美貿(mào)易戰(zhàn)余震；二是焦炭1805即將交割。

利好因素有四：

1） 人們對恐懼心里恢復(fù)正常，煤價(jià)會企穩(wěn)反彈：美國征收鋼材關(guān)稅對國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)影響有限，原有期貨上市有望救“市”扶“上”人民幣增值繼續(xù)。

2） 煉焦煤價(jià)格成本支撐強(qiáng)勁：目前煤礦復(fù)產(chǎn)情況延后，低硫主焦的供應(yīng)還是偏緊，價(jià)格有支撐。我國最大的煉焦煤生產(chǎn)商山西焦煤集團(tuán)華晉焦煤的低硫主焦車板1310元/噸，本身處于低價(jià)水平，不存在下跌空間；而且冀中能源主動(dòng)上調(diào)主焦長協(xié)價(jià)格（上調(diào)60元/噸），充分說明部分低硫主焦供應(yīng)緊張，因此高硫主焦的價(jià)格下調(diào)，是局部供應(yīng)充足，屬于回歸合理的價(jià)位調(diào)整。

3） 鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，需求增加：目前焦炭庫存方面，廠內(nèi)庫存有所減少。4月受固定資產(chǎn)投資影響，房地產(chǎn)動(dòng)工率大幅提升，鋼鐵需求旺季集中化，隨著26+2城市的鋼廠都在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦炭價(jià)格回升。

4） 環(huán)保限產(chǎn)，焦炭漲價(jià)成必然：目前焦化廠產(chǎn)能利用率80%以上，庫存由場內(nèi)轉(zhuǎn)移到港口，焦炭面臨的問題只是高庫存問題，需求暫時(shí)問題不大，后期焦炭會因環(huán)保限產(chǎn)，出現(xiàn)反彈，價(jià)格上漲是必然。