鋼材：庫(kù)存減少但成交一般，現(xiàn)貨價(jià)格下滑

昨日日盤(pán)黑色品種回落，螺紋1810合約漲0.21%，熱軋1810合約漲0.89%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)跌20至3450元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)3890元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌19元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)3996元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌6元/噸。全國(guó)237家流通商成交量總計(jì)183，342噸，較上一交易日略增17，006噸，上月均值157,686噸，上交易周均值224,615噸。

觀點(diǎn)：資金偏緊，地產(chǎn)基建下滑，貿(mào)易摩擦等宏觀壓力下，鋼材整體弱勢(shì)難改。在庫(kù)存未能有效消化之前，短期成交情況只是影響節(jié)奏。目前價(jià)位買(mǎi)盤(pán)減少，激進(jìn)者可嘗試逢高拋空。

策略：建議觀望；激進(jìn)者嘗試拋空。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停產(chǎn)超預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦緩解。

鐵礦：震蕩偏弱，逢高拋空為主

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約收于450元/噸，漲0.56%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)468元/噸，較上一交易日價(jià)格持平。今日鐵礦石市場(chǎng)成交一般，庫(kù)存充裕使得鋼廠現(xiàn)在無(wú)需集中性補(bǔ)庫(kù)，以按需采購(gòu)為主，預(yù)計(jì)礦價(jià)弱穩(wěn)。

觀點(diǎn)：鐵礦目前仍是明顯供過(guò)于求狀態(tài)，庫(kù)存高企，高品位礦占比也在上升。只要鋼材利潤(rùn)不大幅回升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)囤貨積極性應(yīng)有限。相反，鋼材利潤(rùn)下降將導(dǎo)致檢修、低品礦壓力重現(xiàn)。相比而言，鐵礦較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將是黑色最弱品種。

策略：震蕩偏弱對(duì)待，逢高拋空為主。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：焦炭?jī)r(jià)格下跌，短期煤焦弱于成品

昨日日盤(pán)煤焦主力1809合約小幅上漲，焦煤主力1809合約收盤(pán)跌2.17%，焦炭主力1809 合約收盤(pán)跌0.8%，夜盤(pán)焦煤焦炭跌幅有所趨緩�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌50至1850元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1700元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持192美元/噸，折算成人民幣1449元/噸。

觀點(diǎn)：本周煤焦期貨明顯弱于螺紋鋼期貨，螺紋鋼1810合約盤(pán)面利潤(rùn)接近900元/噸。短期受江蘇部分地區(qū)鋼廠暫停原料采購(gòu)影響，煤焦供需形勢(shì)轉(zhuǎn)弱，但考慮到新一輪焦炭降價(jià)使得獨(dú)立焦化企業(yè)陷入虧損，預(yù)計(jì)4月中下旬焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌的可能性將明顯減小，煤焦1805合約貼水狀態(tài)下可以偏樂(lè)觀對(duì)待。煤焦主力1809合約受宏觀面悲觀預(yù)期影響貼水狀況很難改變，維持看空觀點(diǎn)不變，昨日空頭主力加倉(cāng)更加積極，建議等待逢高做空機(jī)會(huì)。

策略：當(dāng)前價(jià)位近月合約可以小倉(cāng)位做多，遠(yuǎn)月合約建議等待做空機(jī)會(huì)。套利方面，買(mǎi)焦炭拋焦煤1805合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫(kù)力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。