鋼材:貼水?dāng)U大,多空博弈
昨日日盤黑色品種普遍下跌,螺紋1810合約跌1.81%,熱軋1810合約跌1.55%,F(xiàn)貨方面,昨日唐山普方坯含稅出廠價降40元/噸至3550元/噸;全國25個主要城市HRB400(20mm)螺紋鋼均價4137元/噸,較上一交易日價格下跌30元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4186元/噸,較上一交易日價格上漲18元/噸。
觀點:從供給方面看,雖然環(huán)保使得北方鋼廠不少高爐被迫關(guān)停,但是高利潤驅(qū)使鋼廠不斷提高轉(zhuǎn)爐廢鋼比例、使用高品礦來提高鋼產(chǎn)量,粗鋼產(chǎn)量反而增長。3月粗鋼累計產(chǎn)量同比增長5.42%,高于往年同期,取暖季強制限產(chǎn)期間產(chǎn)量增速尚且如此,二三季度即便環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)也不會改變鋼廠擴張產(chǎn)量的沖動。5月份隨著南方天氣進入梅雨季節(jié),工地施工受影響,新增需求邊際放緩,庫存絕對值偏高仍將抑制鋼價反彈空間,1810合約3800點壓力較為堅實。當(dāng)前螺紋鋼貼水較大,盤面或呈現(xiàn)抵抗式下跌走勢。
策略:建議觀望,短線投資者把握主力合約拋空機會。
風(fēng)險:鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起。
鐵礦:鋼廠利潤高企,現(xiàn)貨成交較好
昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于470元/噸,較前一日下跌6元/噸。京唐港61.5%澳洲粉礦報475元/噸,與上一交易日持平,F(xiàn)貨市場報價活躍,交投較好。
觀點:鋼廠高爐開工率自3月以來逐漸走高,鋼廠利潤不斷增加,這兩個因素對原料價格形成較強支撐,隨著鐵礦供需雙升,在鋼廠利潤可觀情況下鐵礦或會呈現(xiàn)動態(tài)平衡狀態(tài),盤面表現(xiàn)滯后于成材,總體來看,當(dāng)前情況下鐵礦反彈空間有限,建議短期震蕩行情對待。
策略:震蕩行情對待,等待拋空機會。
風(fēng)險:鋼材消費大幅好轉(zhuǎn)
焦炭、焦煤:焦化企業(yè)心態(tài)較好,現(xiàn)貨價格堅挺
昨日日盤煤焦主力1809合約大幅上漲,焦煤主力1809合約收盤跌1.56%,焦炭主力1809 合約收盤跌1.81%,夜盤焦煤焦炭跟隨螺紋反彈,F(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持1950元/噸,唐山二級冶金焦價格上漲50元/噸至1775元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格微漲0.5美元至182.5美元/噸,折算成人民幣1390元/噸。
觀點:鋼材價格量價齊跌,螺紋鋼期貨收出五連陰,煤焦期貨也有所補跌。隨著第二輪漲價落實,獨立焦化企業(yè)利潤有所回升,開工率小幅上升,并帶動煉焦煤銷售轉(zhuǎn)好。鋼廠為了保持高利潤,在焦炭價格上漲初期采購量有所增加。目前獨立焦化企業(yè)普遍心態(tài)較好,后期焦炭價格可能繼續(xù)上漲。預(yù)計焦炭1809合約升水大幅收窄后回落至1850元/噸左右支撐將明顯增強,建議投資者可適當(dāng)回補多單,由于焦炭焦煤現(xiàn)貨上漲滯后,仍可作為黑色系多頭配置。
策略:可將焦炭焦煤1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面,買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有。
風(fēng)險:各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況,鋼廠復(fù)產(chǎn)前補庫力度,蒙古進口煉焦煤數(shù)量增加。
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