觀點:上周焦炭焦煤1809合約沖高回落,焦煤下跌幅度較大。外蒙古焦煤通車數(shù)量增加以及烏海地區(qū)洗煤廠復產(chǎn)對焦煤形成利空。不過焦炭現(xiàn)貨完成第四輪上漲后,焦化企業(yè)對煉焦煤需求將上升。下游方面,近期南方地區(qū)降雨增多,鋼材成交環(huán)比下降,螺紋鋼社會庫存下降速度減緩,鋼材價格小幅下跌。上周煤焦期貨由漲轉(zhuǎn)跌,而現(xiàn)貨逐漸走強,目前焦煤1809合約已進入貼水狀態(tài)。因此利多利空因素交織背景下預計后期煤焦期貨或高位震蕩,建議將焦炭1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面,焦炭、焦煤1809、1901合約比價均上升至1.69左右,建議買焦炭拋焦煤1809合約套利組合減倉持有。
現(xiàn)貨情況:上周焦炭市場大幅上漲,焦化企業(yè)普遍完成第四輪漲價。澳洲煤價格小幅上漲,上周中揮發(fā)焦煤上漲至183美元/噸,折算成人民幣1395元/噸。蒙古煉焦煤價格持穩(wěn),上周入境車輛上升至1000輛/天左右,通關(guān)車輛數(shù)量繼續(xù)小幅上升。
價差情況:日照港準一級冶金焦價格維持1950元/噸,18日收盤焦炭主力1809合約期現(xiàn)價差為138元/噸左右,近期普氏京唐港澳大利亞中等揮發(fā)焦煤價格高于山西煤,低于蒙古煤,18日收盤焦煤主力1809合約期現(xiàn)價差在-29元/噸左右。(與山西煤價差)
周度供需和庫存數(shù)據(jù):上周焦炭四大港口庫存增加7.7萬噸至380.5萬噸,港口焦炭庫存繼續(xù)上升,貿(mào)易商采購積極性較高。上周煉焦煤港口庫存增加6.7萬噸至241.9萬噸,烏海地區(qū)洗煤廠開始復產(chǎn),部分露天煤礦已經(jīng)通過驗收準備復產(chǎn),蒙古煤緊張狀況將部分緩解。上周鋼廠對焦炭煉焦煤需求上升,不過煤焦庫存小幅下降,顯示煤焦資源比較緊張。上周獨立焦化企業(yè)總體開工率上升,后期主要關(guān)注徐州地區(qū)焦化企業(yè)的復產(chǎn)時間。上周鋼焦企業(yè)煉焦煤總庫存略有下降,低硫煤價格有所上漲。上周全國高爐開工率小幅上升至70.17%,連續(xù)9周上升,煤焦需求穩(wěn)步增加。上周鋼材成交數(shù)據(jù)小幅下降,鋼材社會庫存下降約59萬噸,降幅有所收窄,南方地區(qū)高溫多雨天氣對鋼材需求有一定影響。
本周策略:可繼續(xù)將焦炭1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面:買焦炭拋焦煤1809合約減倉持有,焦炭買1809合約拋1901合約套利可考慮重新進場。
風險點:各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況,鋼廠補庫力度,蒙古進口煉焦煤數(shù)量增加。
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