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黑色系面臨回調(diào)壓力,短期弱勢震蕩

2018/5/22 8:15:45       

鋼材:供需預(yù)期轉(zhuǎn)差,短期面臨回調(diào)

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn),螺紋1810合約跌1.16%。熱軋1810合約跌1.18%,F(xiàn)貨方面,昨日唐山普方坯含稅出廠價漲30/噸至3640/噸;全國25個主要城市HRB40020mm)螺紋鋼均價4133/噸,較前日價格跌7/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4240/噸,較前日價格上漲5/噸。

觀點:鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會議定于2018522日至615日組織8個抽查組分赴21個省區(qū)市開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項抽查。此項檢查有望在短期及情緒上提振市場,但我們認為隨著供給測改革持續(xù)深入,政策對盤面影響正逐漸鈍化,中長期來看,隨著信用收縮,房地產(chǎn)開發(fā)到位資金持續(xù)下滑,施工有望繼續(xù)回落?傮w來看,鋼材供應(yīng)回升,需求回落,利潤高企,廠庫有望重新累積庫存,鋼價開啟震蕩下行之路。

策略:建議觀望,套利:多熱卷空螺紋1810策略。

風(fēng)險:鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦:維持弱勢,跟隨鋼價下跌

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于465/噸,下跌2.72%。京唐港61.5%澳洲粉礦報465/噸,較上一日跌8/噸。遠期現(xiàn)貨市場商家出貨積極性一般,現(xiàn)貨市場小幅下挫,成交活躍度一般。

觀點:中鋼協(xié)公布會員企業(yè)5月上旬粗鋼產(chǎn)量,日均產(chǎn)量194.33萬噸,再創(chuàng)歷史新高,旬環(huán)比增1.74%;截至5月上旬末,鋼企鋼材庫存1361萬噸,旬環(huán)比增9.4%。高利潤刺激下,鋼廠產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,港口鐵礦疏港隨之增加,上周日均疏港量達280萬噸,略高于平均采購水平,表明鋼廠采購穩(wěn)中有增,短期利好原料。但中長期看,地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷,開工施工轉(zhuǎn)弱,鐵礦庫存仍在高位徘徊,難以走出獨立行情,價格有望跟隨下游需求及螺紋價格下行。

策略:多鐵礦焦炭空螺紋跨品種套利策略。

風(fēng)險:鋼材消費大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤:煤焦回調(diào)后可適當(dāng)增持多單

昨日日盤煤焦主力1809合約有所調(diào)整,焦煤主力1809合約收盤漲0.16%,焦炭主力1809 合約收盤跌1.34%,夜盤焦炭焦煤小幅上漲,焦煤有所轉(zhuǎn)強。現(xiàn)貨方面,昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格上漲50/噸至2100/噸,唐山二級冶金焦價格維持1825/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格上漲1.25184.25美元/噸,折算成人民幣1405/噸。

觀點:本周鋼材成交有所下滑,鋼材價格小幅下跌,由于螺紋鋼期貨貼水幅度超過450/噸,因此不具備大幅下跌空間。焦炭現(xiàn)貨價格大幅上漲后焦化企業(yè)信心不減。近期獨立焦化企業(yè)煉焦煤的庫存略有下降,對中低硫煉焦煤采購積極性處于高位,后期煉焦煤價格也將繼續(xù)上漲。焦煤焦炭1809合約回調(diào)后不具備持續(xù)回落基礎(chǔ),建議投資者可逢低增持多單,由于后期焦炭焦煤現(xiàn)貨將繼續(xù)上漲,焦炭仍可作為黑色系多頭配置。

策略:可將焦炭1809合約作為黑色系對沖的多頭配置。套利方面,買焦炭拋焦煤1809合約可減倉持有,焦炭買1809合約拋1901合約套利暫時觀望。

風(fēng)險:各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況,鋼廠補庫力度,蒙古進口煉焦煤數(shù)量增加。

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