一、國際干散貨需求差異化，BDI先抑后揚

　　近兩個月來，全球干散貨運輸市場需求波動較大，波羅的海干散貨指數(shù)BDI先抑后揚，整體呈現(xiàn)“V”型走勢。4月25日，綜指BDI報收1376點，較3月同期增加250點，漲幅22.20%。其中，海岬型船舶運價指數(shù)BCI報收2314點，較3月同期增加1117點，漲幅高達(dá)93.32%；巴拿馬型船舶運價指數(shù)BPI報收1264點，較3月同期減少311點，跌幅19.75%；超靈便型船舶運價指數(shù)BSI報收1037點，較3月同期減少79點，跌幅7.08%。

　　3、4月份，國際干散貨運輸需求表現(xiàn)出顯著的差異化，從各航運指標(biāo)走勢可以明顯看出：

　　其一，波羅的海干散貨運價綜指及分指數(shù)月度趨勢反向。3月份，BDI和BCI向下運行，而4月份，BDI和BCI止跌轉(zhuǎn)而快速向上攀升。而相比之下，BPI和BSI則顯得波動更為平緩。

　　其二，鐵礦石和煤炭運輸需求差異鮮明。尤其是進(jìn)入4月份以后，以運輸鐵礦石為主的BCI和以運輸煤炭貨物為主的BPI和BSI走勢呈現(xiàn)“冰火兩重天”，BCI快速止跌反彈，月末環(huán)比漲幅超九成，而BPI和BSI則繼續(xù)回落，且BPI跌幅有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。

　　從三大主力船型日租金水平也同樣可以看出其顯著的差異化趨勢。4月份三大主力船型漲跌鮮明：海岬型船運價漲勢迅猛，其日租金從上月底8339萬美元漲至本月底的18192萬美元，漲幅高達(dá)到118.16%；巴拿馬型船運價明顯回落，其日租金4月25日報收10151萬美元，環(huán)比減少15.49%；超靈便型船運價小幅下行，4月25日其日租金報收11450萬美元，較上月同期回落4.77%。

　　導(dǎo)致波羅的海干散貨運價指數(shù)出現(xiàn)顯著差別的主要原因，就是作為主要國際大宗干散貨代表的鐵礦石和煤炭貨物需求差異。

　　從國際干散貨的基本面來看，鐵礦石方面，中國作為世界第一大鐵礦石進(jìn)口國，伴隨國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，當(dāng)下我國對鐵礦石的需求在不斷增加。盡管我國的鐵礦石產(chǎn)量一直大幅提高，但由于鐵礦石品味低，經(jīng)過選礦后的鐵礦石成品的數(shù)量仍然較少，滿足不了我國的需求，因此只能依靠進(jìn)口鐵礦石來彌補供需缺口。而澳大利亞和巴西分別是我國鐵礦石的兩大供應(yīng)國。

　　3月份，由于暴雨和天氣不佳，鐵礦石存量出現(xiàn)一定積壓，巴西鐵礦石出口量出現(xiàn)下滑。而4月份，巴西鐵礦石對中國的出口開始顯著增多，這也是導(dǎo)致波羅的海海岬型船舶運價指數(shù)持續(xù)大幅回升的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日，全國45個港口鐵礦石庫存為15942.67萬噸，日均疏港總量271.51萬噸。

　　煤炭貨盤方面，近期正值我國煤炭消費淡季，國內(nèi)煤炭需求持續(xù)低迷，對外貿(mào)煤炭的需求也受到一定抑制，導(dǎo)致了運價指數(shù)長時間處于緩慢下行的態(tài)勢。4月初以來，浙江、廣東等我國煤炭進(jìn)口主要區(qū)域的一類口岸從煤炭通關(guān)時間等方面控制進(jìn)口總量，二類口岸暫停煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)。由二類港口擴(kuò)大到一類的限制，表明對進(jìn)口煤的調(diào)控力度進(jìn)一步收緊。受此影響，外貿(mào)煤炭成交局面“雪上加霜”，進(jìn)口煤船運活動積極性受挫，進(jìn)一步壓低船舶運價水平。

　　二、煤炭運輸市場波動頻繁，沿海煤炭運價“N”型運行

　　4月24日，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)OCFI報收956.36點，環(huán)比回落2.55%，同比增加22.85%；其中華東線指數(shù)報1028.77點，華南線指數(shù)報收713.95點，環(huán)比分別下降1.92%和5.46%，同比分別增加27.40%和4.81%.

　　從近兩個月內(nèi)海運煤炭運價指數(shù)OCFI運行軌跡可以看出，綜指大致呈現(xiàn)“N”型走勢趨勢，波動較為明顯。而比對近幾年的同期水平，當(dāng)前兩個月煤炭海運費仍處于常態(tài)淡季水平。

　　分階段來看，2月底、3月初始，煤炭海運費開始止跌反彈。今年傳統(tǒng)春節(jié)假期稍晚，3月初，下游企業(yè)工廠陸續(xù)全面復(fù)工，工業(yè)用電需求增加，電廠日耗上漲，沿海煤炭運輸市場上拉運開始積極，運價止跌反彈。然而后期沿海主要電廠日耗回升不如預(yù)期，沿海六大電力集團(tuán)日耗約維持在65萬噸水平，遠(yuǎn)低于年前的80萬噸。與此同時，煤炭價格持續(xù)下跌，“買漲不買跌”心理驅(qū)動下，運價開始緩慢下滑。

　　4月份以來，受多重積極因素的影響，海運煤炭運價指數(shù)再次止跌反彈。進(jìn)口煤限制再度收緊，國內(nèi)煤市或利好，在煤價上漲的拉動下，煤炭海運費亦趨亦升。近期，關(guān)于沿海港口限制進(jìn)口煤措施的消息一度廣而告之，繼東南沿海二類口岸禁限后，一類口岸也開啟了限制措施。這標(biāo)志著進(jìn)口煤限令進(jìn)一步升級，也向國內(nèi)煤炭市場釋放了政府調(diào)控方向信號。穩(wěn)市場，是政府調(diào)控的主旋律。面對持續(xù)回落的煤炭價格，此番進(jìn)口煤限令的升級對國內(nèi)煤炭價格將起到保底企穩(wěn)的作用。因此，從政策導(dǎo)向?qū)用鎭碇v，煤炭價格已經(jīng)觸底，亦或迅速反彈回升。在“買漲不買跌”心態(tài)的驅(qū)動下，煤炭船貨成交買方市場格局占據(jù)上風(fēng)，報價也水漲船高。