上周黑色品種整體探底回升，需求下滑庫存上升利空，沙鋼環(huán)保問題使得鋼價大幅反彈。周內螺紋鋼1810合約漲1.25%，熱軋卷板1810合約漲1.45%。現(xiàn)貨市場上，鋼材周內價格走軟，唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3600元/噸，較上周五跌50元/噸；上海螺紋鋼現(xiàn)貨跌80元/噸至4060元/噸，跌幅1.93%，期現(xiàn)價差大幅縮窄。

宏觀層面分析，中美貿易摩擦惡化，國內對沖政策不斷。

鋼材基本面分析：

供給：全國高爐開工率71.27%環(huán)比上期降0.28%，產能利用率79.60%環(huán)比降0.31%，剔除淘汰產能的利用率為86.37%較去年同期降4.09%，鋼廠盈利率84.66%持平。江蘇、安徽等地因環(huán)保因素影響，近期檢修限產現(xiàn)象明顯增加，徐州區(qū)域高爐仍未復產，華北近期因環(huán)保因素燒結及豎爐頻繁限產，部分企業(yè)因原料不足出鐵量下降；下周全國產量來看，雖然仍有高爐計劃復產，但環(huán)保影響可能進一步在華東區(qū)域發(fā)酵，仍需密切關注近期主產區(qū)環(huán)保因素對產量的影響。螺紋周度產量310.98萬噸，較上周增0.6萬噸；熱卷產量336.78萬噸，較上周增10.19萬噸。

需求：本周上海線螺采購量27233噸，較前值大幅上升35%，顯示需求尚可。從貿易商建材成交日度數(shù)據(jù)來看，本周日均值17.27萬噸，較上周上升0.76萬噸，5月日均為19.47萬噸，6月為17.73萬噸。5月份鋼材出口量為688.3萬噸，相比上月上升40.3萬噸，較去年減少10萬噸。

庫存：上周鋼材庫存較前值增加33.32萬噸。螺紋鋼社會庫存增加3.67萬噸，廠庫增加10.61萬噸；熱軋社會庫存增加4.96萬噸，廠庫增加0.55萬噸。

觀點:

中美貿易摩擦征稅時間來臨，后期國內對沖政策是關注重點。鋼材消費略有下降，庫存連續(xù)兩周回升，基差明顯縮窄。但沙鋼等環(huán)保問題或導致供應縮減，總體來看，鋼材矛盾并不突出，鋼材高位震蕩概率較大。

本周策略：

策略：謹慎投資者可暫時觀望。

套利方面：

1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約

2、跨品種套利：環(huán)保影響短期螺礦比，先離場等待時機。

風險點及關注點：

1、中美貿易摩擦后續(xù)影響；2、政策影響終端用鋼需求；3、環(huán)保限產政策執(zhí)行力度；4、下游終端行業(yè)用鋼需求的表現(xiàn)。