觀點：上周焦煤焦炭1809合約均大幅下挫，焦炭跌幅達到5.05%，焦炭也有4.08%的跌幅。受中美關稅影響，上周國內市場整體預期較為悲觀�，F(xiàn)貨市場偏弱運行，成交也較上周稍顯冷清；焦鋼博弈加劇，目前山西、河北、山東等地開始第二輪100元/噸下調，雖然部分焦企有所抵觸但市場整體情緒逐漸轉變，沒有足夠力量阻擋焦價下行；各地環(huán)保檢查依舊持續(xù)，但較前期有明顯寬松，由于利潤處于高位，焦企生產勁頭較強，開工率有明顯回升，以華中、西北地區(qū)最為顯著；焦炭、焦煤庫存均有小幅上升，價格開始轉弱；進入鋼材消費淡季，下游需求降低，鋼廠采購意愿有所下滑，以按需購入為主；近期由于即將召開那達慕大會，蒙煤通關數量下滑，口岸原煤價格相對穩(wěn)定。短期內鋼價承壓情況下鋼廠必然通過打壓相對高位的焦價來維持自身利潤，預期焦價將繼續(xù)維持偏弱走勢。

現(xiàn)貨情況：上周焦炭市場偏弱運行，山西、河北、山東等地區(qū)開始第二輪100元/噸下調。澳洲煤價格小幅波動，上周澳洲中揮發(fā)焦煤價格上漲0.75美元至197.25美元/噸，折算成人民幣1568.34元/噸。近期即將召開那達慕大會，通關量有所下降，蒙古煉焦煤價格相對穩(wěn)定。

價差情況：日照港準一級冶金焦價格維持2400元/噸，6日收盤焦炭主力1809合約期現(xiàn)價差為-314.5元/噸左右，6日收盤焦煤主力1809合約期現(xiàn)價差在-415.29元/噸左右。（與澳洲中等揮發(fā)焦煤價差）

周度供需和庫存數據：上周焦炭四大港口庫存下降5.5萬噸至301.5萬噸，港口焦炭庫存繼續(xù)下降；上周煉焦煤港口庫存增加52萬噸至349.1萬噸，港口貿易商出貨下降，成交清淡。目前環(huán)�；仡^看等環(huán)保檢查依舊在進行，但力度較前期有所減弱，全國焦企開工率上升，焦化廠焦炭庫存上升但依舊維持低位。下游鋼材價格震蕩下跌，鋼材社會庫存下降，鋼廠利潤有所下滑打壓原料意圖明顯。目前雖然市場預期較為悲觀，但做空確定性不高，徐州地區(qū)部分焦企開始驗收，達標產能的釋放將緩解供給壓力。

本周策略：以高位震蕩格局思路對待，觀望為主。套利方面：買焦炭1809拋焦煤1809。

風險點：宏觀因素變動，環(huán)保限產情況，徐州地區(qū)焦化驗收狀況，煤焦基差修復狀況。