前期“淡季不淡”的煤炭消費(fèi)，未能對(duì)沖掉位居高位的庫(kù)存。傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)煤短期卻承壓下行，8月中旬跌破600元/噸或成大概率事件。

　　自6月中旬起，煤價(jià)開(kāi)始陰跌，7月中旬后跌幅擴(kuò)大。據(jù)易煤網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至7月27日，易煤北方港動(dòng)煤5500K價(jià)格指數(shù)報(bào)635元/噸，環(huán)比月初下跌47元/噸，跌幅6.89%，環(huán)比6月中旬下跌67元/噸，跌幅9.54%，已逼近600元/噸整數(shù)大關(guān)，但仍有價(jià)無(wú)市。

　　易煤資訊研究院總監(jiān)張飛龍認(rèn)為，按照目前的情況，煤價(jià)跌破600元/噸將成為大概率事件�！翱斓脑�，（8月）上旬就能看到（跌破600元）�！�

　　張飛龍對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆�近期煤價(jià)下行主要是去庫(kù)存進(jìn)程偏慢所致，供給給力，需求預(yù)期卻落空。由于水電替代效應(yīng)較好，且環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致暑期工業(yè)用電下滑，需求遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　7月，兩湖地區(qū)降水量較大，上游來(lái)水較豐，水電出力明顯提高。7月初，三峽開(kāi)始滿負(fù)荷發(fā)電，至今出庫(kù)流量依然維持在3萬(wàn)立方米/秒的高位。據(jù)易煤網(wǎng)預(yù)測(cè)，三峽7月發(fā)電量達(dá)154億千瓦時(shí)，同比增加25.5%，相當(dāng)于減少煤耗668萬(wàn)噸原煤。

　　供給方面，6月至今，主產(chǎn)地在環(huán)保安檢的影響下生產(chǎn)受限，市場(chǎng)此前紛紛認(rèn)為供給乏力。但在“迎峰度夏”要求長(zhǎng)協(xié)煤炭保供的政策引導(dǎo)下，大秦、蒙冀線等主要煤運(yùn)通道的發(fā)運(yùn)量保持高位運(yùn)行，沿海港口調(diào)入量并未出現(xiàn)明顯下滑。6月，大秦線運(yùn)量3884萬(wàn)噸，仍處于相對(duì)高位，環(huán)比5月僅減少149萬(wàn)噸。

　　目前，全國(guó)性大范圍高溫持續(xù)致日耗上升，六大電廠日耗再次站回80萬(wàn)噸高位。

　　但一德期貨分析師關(guān)大利對(duì)界面新聞表示，他不看好接下來(lái)高溫天氣的對(duì)沖，天氣因素并不可持續(xù)，“目前距離出暑所剩時(shí)間不多，電廠也不著急。”他也預(yù)計(jì)，8月初到中旬，煤價(jià)將跌破600元/噸大關(guān)。

　　加之現(xiàn)階段，電廠庫(kù)存仍保持1500萬(wàn)噸以上的絕對(duì)高位。上周（7月21日-7月27日），沿海六大電廠日均耗煤環(huán)比上升7.26%至80.61萬(wàn)噸；六大電廠庫(kù)存環(huán)比下降0.85%，仍達(dá)到1510.93萬(wàn)噸。

　　申萬(wàn)宏源研報(bào)也指出，當(dāng)前煤價(jià)承壓的核心因素是庫(kù)存過(guò)高，港口庫(kù)存和下游電廠庫(kù)存都保持絕對(duì)高位，短期庫(kù)存壓力較大，導(dǎo)致電廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)。且受貿(mào)易商恐慌拋貨等因素影響，煤價(jià)出現(xiàn)快速下跌的局面。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，遠(yuǎn)期來(lái)看，9月進(jìn)入淡季，煤價(jià)承壓較大。

　　易煤網(wǎng)預(yù)計(jì)，目前庫(kù)存足以滿足夏季用煤需求，若日耗不能出現(xiàn)大幅超預(yù)期的情況，長(zhǎng)協(xié)量已基本可以維持夏季日耗所需，電廠對(duì)于市場(chǎng)煤的需求仍將較少。在需求不能有效釋放的情況下，去庫(kù)存進(jìn)度緩慢，港口價(jià)格將延續(xù)跌勢(shì)。

　　國(guó)家能源局發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)李福龍?jiān)?/span>7月30日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年上半年，能源消費(fèi)較快增長(zhǎng)，尤其二季度以來(lái)，煤炭、電力和天然氣消費(fèi)淡季不淡特征明顯。

　　上半年，全國(guó)煤炭消費(fèi)同比增長(zhǎng)3.1%左右。主要耗煤行業(yè)中，發(fā)電用煤大幅增長(zhǎng)，是煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力量。同期，全社會(huì)用電量為32291億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.4%，增速比去年同期提高3.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)六年來(lái)新高。

　　一般而言，供暖季結(jié)束后，煤炭、天然氣、電力消費(fèi)在二季度開(kāi)始規(guī)律性、季節(jié)性的回落。到了迎峰度夏期間，降溫負(fù)荷上升，用電才再次走高，煤炭消費(fèi)同步增加。

　　但從今年上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，這個(gè)季節(jié)性規(guī)律不太明顯。究其原因，李福龍認(rèn)為天氣因素是原因之一，今年5、6月全國(guó)平均氣溫高于常年平均水平，空調(diào)降溫負(fù)荷啟動(dòng)較早。此外相關(guān)工業(yè)企業(yè)取暖季后加大開(kāi)工，錯(cuò)峰用能。

　　5月底至6月上旬，沿海六大電廠日耗攀升至75萬(wàn)噸左右，較去年同期上漲15.38%，旺盛需求支撐下，電廠煤炭采購(gòu)積極，形成高庫(kù)存。盡管后期煤炭、電力消費(fèi)仍在增長(zhǎng)，卻未能消化掉電廠積壓的庫(kù)存，最終導(dǎo)致了煤價(jià)“旺季不旺”。