鋼材：庫(kù)存總體持平，盤(pán)面高位震蕩

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.21%。熱軋1810合約漲0.26%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3900元/噸，較前一交易日持平；北京地區(qū)4140-4150元，山東地區(qū)報(bào)4170-4210元，杭州地區(qū)報(bào)4290-4310元，上海報(bào)4230-4250元，廣州地區(qū)報(bào)4550元。西安地區(qū)報(bào)4250-4380元，成都地區(qū)報(bào)4410-4430元。

觀點(diǎn)：昨日期價(jià)震蕩為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交15.95萬(wàn)噸，較前一日減少1萬(wàn)噸。昨日發(fā)布的鋼材庫(kù)存顯示，螺紋社庫(kù)較上周減10.66萬(wàn)噸，廠庫(kù)增加5.28萬(wàn)噸，合計(jì)減少5.38萬(wàn)噸。建材合計(jì)減少0.2萬(wàn)噸。熱軋社庫(kù)較上周增加4.99萬(wàn)噸，廠庫(kù)減少1.5萬(wàn)噸，合計(jì)增加3.49萬(wàn)噸。從庫(kù)存角度推演供需關(guān)系來(lái)看，供給與需求基本持平，但熱軋供需關(guān)系較螺紋更弱，熱軋產(chǎn)量在河北限產(chǎn)令下降幅明顯，但需求下降更多，預(yù)計(jì)卷螺差弱勢(shì)仍將維持一段時(shí)間。總體來(lái)看，我們認(rèn)為前期盤(pán)面快速上漲使得基差已有所修復(fù)，預(yù)計(jì)近期高位震蕩概率較大，建議多單適當(dāng)止盈獲利離場(chǎng)。

策略：謹(jǐn)慎看多，注意平水后多單保護(hù)。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：暫時(shí)觀望，不宜追高

昨日日盤(pán)鐵礦石1901合約收于514元/噸，較前一交易日上漲0.98%。昨日新加坡假期，未公布普氏指數(shù)。

觀點(diǎn)：昨日港口進(jìn)口礦成交53.5萬(wàn)噸，較前一日減少3.5萬(wàn)噸，高品塊礦和高品粉礦昨日成交有所增加，主體仍以MNP、金步巴為主，搭配少量低品礦。PB粉對(duì)主力合約基差30元，金步巴對(duì)主力合約基差-2元。上周外礦發(fā)貨2380.1萬(wàn)噸，增加39.5萬(wàn)噸。我們認(rèn)為，目前發(fā)貨及匯率暫穩(wěn)，在鋼價(jià)高位震蕩行情下，礦價(jià)或會(huì)跟隨震蕩，不過(guò)金步巴基差走負(fù)，料礦價(jià)在跟漲乏力后，基差或有走擴(kuò)動(dòng)力。建議暫時(shí)觀望，不宜追高。套利方面可逢低做多材礦比、焦礦比套利。

策略：中性，短期震蕩走勢(shì)。套利方面：逢低做多材礦比、焦礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 現(xiàn)貨提漲落實(shí)，盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)依舊

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦期貨合約低開(kāi)高走，焦煤主力1901合約收盤(pán)漲0.59%，焦炭主力1901合約收盤(pán)漲0.2%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2350元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格上漲50元至2125元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格上漲1美元至171美元/噸，折算成人民幣1397.17元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，主流市場(chǎng)多已落實(shí)第二輪提漲，累計(jì)上漲200-250元/噸。焦企庫(kù)存依舊低位，訂單出貨順暢，整體看漲情緒濃，貿(mào)易商提貨積極，且存在貿(mào)易商捂貨惜售現(xiàn)象，河北地區(qū)焦化廠由于近期環(huán)保自查供給縮減，北方鋼廠焦炭庫(kù)存較低，補(bǔ)貨意愿強(qiáng)。焦煤方面，受焦炭強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，焦價(jià)企穩(wěn)后小幅探長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)低硫煤需求增多，訂單明顯提升，且山西洗煤廠大面積關(guān)停也給精煤價(jià)格一定支撐。綜合來(lái)看，藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)執(zhí)行在即，焦炭供給將收縮，而鋼廠接受焦化廠此輪提價(jià)，也讓期現(xiàn)步伐回歸一致，短期環(huán)保預(yù)期內(nèi)焦炭將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)；相反，焦煤受環(huán)保影響導(dǎo)致需求下滑，漲幅較為有限。

策略：中性，短期漲勢(shì)過(guò)快，盤(pán)面升水現(xiàn)貨較多，盤(pán)面需等待現(xiàn)貨提漲確認(rèn)。套利方面：1、盤(pán)面升水現(xiàn)貨，繼續(xù)做擴(kuò)焦化利潤(rùn)，多焦炭1901拋焦煤1901；2、預(yù)期未來(lái)成材限產(chǎn)加劇，成材供給收縮導(dǎo)致焦炭供需雙縮，多螺紋1901拋焦炭1901。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，常州限產(chǎn)進(jìn)度和力度。