受豬肉價格上漲及季節(jié)性因素影響，7月CPI重回2%以上，PPI同比漲幅則出現(xiàn)近5個月以來首次收窄。分析人士認為，未來CPI缺乏顯著反彈的動力，年內(nèi)通脹仍會溫和可控，PPI或?qū)⒀永m(xù)下行趨勢，但下行幅度會明顯收窄。

國家統(tǒng)計局9日公布數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲2.1%，較上月反彈0.2個百分點；環(huán)比上漲0.3%，上月為負增長。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶解讀稱，CPI漲幅擴大主要受非食品價格上漲影響。暑假出行導致交通、旅游和住宿價格顯著上漲，受低基數(shù)及國內(nèi)成品油價調(diào)整的影響，交通工具用燃料價格同比上漲也較大。

值得注意的是，近期豬肉價格持續(xù)上漲，成為抬升食品價格的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，7月豬肉價格環(huán)比漲幅為2.9%，漲幅比上月擴大1.8個百分點。

“豬肉價格環(huán)比上升、同比降幅收窄，預計逐漸迎來上行周期，三、四季度回升的可能性較大，可能會帶動食品價格小幅上升。”交行金融研究中心高級研究員劉學智說。

不過，他也強調(diào)，未來CPI缺乏顯著反彈的動力。從翹尾因素來看，7月之后將顯著回落，因此下半年通脹水平大幅上漲的可能性較小，預計全年CPI同比上漲2%左右。

其實，觀察核心CPI走勢也可發(fā)現(xiàn)，目前不存在通脹壓力。數(shù)據(jù)顯示，7月份，剔除食品和能源的核心CPI漲幅為1.9%，連續(xù)3個月持平。

與市場此前預期一致，PPI出現(xiàn)下行拐點。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，7月PPI同比上漲4.6%，漲幅縮小0.1個百分點，是近5個月首次收窄。

劉學智分析，生產(chǎn)資料價格環(huán)比和同比漲幅都有回落，是影響PPI漲幅下降的主要原因。預計三季度PPI可能在相對高位盤整，四季度回落的可能性較大。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊在接受上證報記者采訪時表示，最近宏觀調(diào)控強調(diào)積極的財政政策要更加積極，保持流動性合理充裕，這將有助于支持基建投資，會提振相關原材料和工程機械設備需求。因此，下半年PPI下行的幅度會明顯收窄。如果政策調(diào)整力度超預期，不排除部分月份PPI會有小幅反彈。

從當前CPI和PPI來看，整體物價有望維持在低通脹水平運行，將為貨幣政策提供寬松的操作空間。