近日以來的焦炭行情可謂波瀾壯闊，隨著1809合約交割的臨近，1901合約的持倉也是不斷在擴大，現(xiàn)對1809的交割情況和1901行情的預判做個簡要的個人分析梳理。

　　眾所周知的煤炭鋼鐵的供給側改革近年來進行的如火如荼，針對目前的國際和國內(nèi)經(jīng)濟形勢，這種改革方式長期跟蹤以來是非常成功的，雖然壯士斷腕是無奈之舉，但有效的規(guī)避了前些年那種因為產(chǎn)能過剩造成的企業(yè)間惡性競爭形成的大范圍虧損以及負債壞賬率的提高，保護了黑色全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀產(chǎn)能企業(yè)的健康發(fā)展以及相關從業(yè)人員的百姓就業(yè)。而且就目前實際狀況供側改的思路會一直持續(xù)，不會動搖。

　　隨著煤礦，鋼廠的供給側改革的持續(xù)推進，根據(jù)相關政策信息，2018至2019這段時間面臨下一步推進的應該是焦化企業(yè)了，而且江蘇地區(qū)的焦化企業(yè)已經(jīng)提前進行了實質(zhì)性的改革，具體措施在相關媒體上已經(jīng)表述的非常清晰。劇相關媒體報道河北山西等焦炭主地區(qū)也隨之進入了優(yōu)化產(chǎn)能改革的步伐，比如4.3米，運行10年以上的焦爐需要淘汰，環(huán)保要求的脫硫脫硝脫白治理等等�？梢哉f焦化企業(yè)的供側改才剛剛開始，未來可能進入實質(zhì)性優(yōu)化的節(jié)奏速度會加快。尤其是2019年淘汰落后焦化產(chǎn)能的企業(yè)可能會非常多，對未來焦炭的供應量會存在相當程度的減少。

　　今年以來鋼廠和焦化的環(huán)保改革在持續(xù)進行，焦炭供需一直維持在一個緊平衡的狀態(tài)，焦化企業(yè)的焦炭庫存持續(xù)低位，雖然出現(xiàn)過因焦炭價格上漲過快，鋼廠補足庫存后主動降低采購量打壓焦炭價格的情況，但通常都是很短暫的，鋼廠庫存消化，貿(mào)易商補庫等，隨便一個小原因都會引起焦炭價格的持續(xù)反彈，其主要原因還是因為焦炭供需一直都是緊平衡，實際供需支撐了焦炭長期價格的強勢，供需決定價格的規(guī)律是不會改變的。

　　1809合約距離交割月還有7個工作日，目前持倉26000多手，多空各13000左右，假設有50%的對鎖盤在里面（也許沒有只是假設），多空還各有6000單邊持倉在里面，落實到交割的現(xiàn)貨應該是60萬噸，就目前相關人員實地調(diào)研的情況看，符合交割指標的貨不會超過50萬噸，而其中大部分是做實際貿(mào)易而不是參與期貨交易交割的，實際有可能性交割的最上限是20萬噸，劇了解有意向交割的目前估計在13萬噸左右，而且隨著焦炭現(xiàn)貨的持續(xù)上漲，這個數(shù)量還在遞減，目前某主要港口現(xiàn)貨報價2500—2550，甚至有2600現(xiàn)匯8水出庫的，今日收盤前1809合約盤面價格在2600上方，折算一下，如果買現(xiàn)貨交割，需要現(xiàn)貨價格在2400以下才會有利潤，所以在目前價格下新空頭進場是不和算的，按目前市場現(xiàn)貨價格只有盤面在2800以上，新空頭交割才會有利潤，而且現(xiàn)貨依然強勢不排除下周再漲100的可能性，重點是貨源緊張，目前去焦化很難買到現(xiàn)貨，大多只能預付款等10天以后再陸續(xù)拉貨。所以在目前情況下，如果沒有實盤新空的進入，盤面的空頭虛盤的風險度是很大的，隨著交割日的臨近，不能進入交割月的虛盤多空都會持續(xù)減倉，而多頭必空頭的優(yōu)勢會大很多，如果多頭相關交易方確實是想接貨，把實盤空頭的貨買完后，投機空頭會面臨很大的違約風險，結果可能是違約或者砍倉出局，所以1809行情除非出現(xiàn)極端情況，很難出現(xiàn)深幅下跌的情況，而價格持續(xù)上漲的概率是很大的，不排除近交割月后價格突破2800。

　　1901的行情是遠月，大家賭行情的心態(tài)比較重，而就政策方向來說，由于改革性措施，焦炭供應量確定性減少的前提下，對焦炭價格是存在重要支撐的，目前來看鋼廠的改革接近尾聲，在焦炭供應緊平衡狀態(tài)下，未來供小于求的情況是有可能成為現(xiàn)實的，雖然存在部分地區(qū)鋼廠采暖季限產(chǎn)的情況，但也已經(jīng)被藍天保衛(wèi)戰(zhàn)等相關環(huán)保政策的出臺對沖掉了，所以焦炭供需緊平衡的狀態(tài)會一直持續(xù)，不排除未來一年里持續(xù)供小于求的情況出現(xiàn)。所以1901的大幅上漲行情還是值得期待的。目前盤面行情糾結的原因有幾種情況，1多頭恐高不敢買，2采暖季鋼廠限產(chǎn)3多頭想回調(diào)再買利潤最大化4空頭摸頂做回調(diào)5宏觀看空后半年建筑業(yè)，這些等等原因，其中宏觀經(jīng)濟的爭議已經(jīng)被政策性的拉動內(nèi)需抵消了，其余的看空理由因為有的前面的分析就不再一一贅述了。

　　未來優(yōu)化產(chǎn)能，環(huán)保，安全，運輸可能成為煤焦價格上漲的推動力，柴油車禁止運輸，進口煤出現(xiàn)疏港問題，洗煤廠環(huán)保原因關停造成焦煤價格的大幅上漲在成本端對焦炭價格的上漲行情推動可能會更有想象空間。

　　近日，出現(xiàn)了徐州個別焦化停產(chǎn)，推空保溫的情況，雖然不一定是未來焦炭價格上漲的主要推動力，但很可能是一個引爆的導火索，未來行情值得想象。

　　昨天晚上朋友開玩笑問下輪焦炭上漲如果是個游戲，名字叫什么？我的回答是——向上再漲五百元。