鋼材：期價飄紅，成交回暖

觀點：昨日全國建材成交18.92萬噸，成交回暖，上周建材成交日均15.86萬噸，低于前一周的18.05萬噸，10月日均為20.60萬噸，當(dāng)前成交中擠掉了部分投機需求，終端剛需萎縮仍需時日。終端剛需萎縮仍需時日。目前鋼材處于尋低階段，預(yù)期引導(dǎo)下的價格下跌，已全年跌至成本線或跌破成本線。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：鋼價拖累，期現(xiàn)開始補跌

觀點：昨日鐵礦市場成交好轉(zhuǎn)，港口成交50.5萬噸，期貨盤面維持窄幅震蕩走勢。對于后市，受BHP脫軌事件影響，該公司大概推遲兩到三周發(fā)貨量，且鋼廠已經(jīng)接到BHP通知發(fā)貨會推遲，短期澳洲鐵礦石發(fā)貨或有小幅回落，港口高品澳粉庫存將持續(xù)維持低位，利于價格上揚。不過盤面受鋼價影響更大。分品種方面，塊礦、燒結(jié)礦庫存下降，價格有望穩(wěn)中探漲。價差方面，近月受益于限產(chǎn)放松及基本面改善，有望向上修復(fù)基差，而遠(yuǎn)月悲觀預(yù)期仍未消除。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：盤面止跌企穩(wěn)，具備修復(fù)貼水的條件

期貨方面，昨日日盤煤焦偏弱運行，焦煤主力1901合約收盤跌1.37%，焦炭主力1901合約收盤跌0.11%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持208.5美元/噸，折算成人民幣1719元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，山西臨汾醞釀第四輪焦價提漲，但現(xiàn)焦價高位，鋼廠打壓力度較大。目前焦企庫存低位，焦企受限產(chǎn)影響較小，銷售良好。船運影響導(dǎo)致港口庫存累積，港口價格倒掛，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎。焦煤方面，山西超能力生產(chǎn)檢查依舊持續(xù)，“公轉(zhuǎn)鐵”因素影響部分焦企到貨情況，焦煤供給持續(xù)緊張。綜合來看，煤焦短期雖受成材拖累，但基本面格局未變，待成材企穩(wěn)后繼續(xù)強勢。

策略：焦炭方面：謹(jǐn)慎看漲，短期受成材走弱影響，盤面貼水幅度過大，且受焦煤價格持續(xù)提漲盤面已快跌至煉焦成本，逢低買入。焦煤方面：謹(jǐn)慎看漲，短期焦煤供給大幅縮減，現(xiàn)貨持續(xù)走強，需求較為旺盛。

風(fēng)險：采暖季限產(chǎn)實施力度，下游成材需求增長不及預(yù)期。