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明年黑色系價格面臨走弱

2018/12/7 8:43:20       

    期貨日報訊。由華南(期貨)私募俱樂部主辦的“2019年黑色產(chǎn)業(yè)及期貨投資研討會”近日在深圳舉行。與會嘉賓表示,在供給不增、需求穩(wěn)中有降的背景下,2019年黑色系整體價格或面臨下行,其中鐵礦石價格受影響最小,價格拐點(diǎn)需關(guān)注今年冬季限產(chǎn)的實(shí)際執(zhí)行情況。

  從需求端來看,中泰證券研究所副所長篤慧表示,今年鋼鐵消費(fèi)端出現(xiàn)明顯分化,其中房地產(chǎn)消費(fèi)表現(xiàn)亮眼�!熬唧w來看,基建投資的累計增速在前三季度出現(xiàn)大幅下跌,目前僅為3.3%,遠(yuǎn)低于去年同期;汽車前9個月產(chǎn)量累計增速同比大幅回落;空調(diào)、電冰箱以及洗衣機(jī)1—9月產(chǎn)量累計增速均出現(xiàn)不同程度的下滑。房地產(chǎn)成為鋼鐵消費(fèi)的中堅(jiān)力量,新開工面積增速已經(jīng)上行至16.4%的高位水平。制造業(yè)投資開始回暖,但仍維持低增速水平。”

  今年以來,地方房地產(chǎn)調(diào)控政策頻繁出臺,逐漸從一線城市蔓延至二三四線城市,并且調(diào)控力度比以往更強(qiáng)。但與此同時,各地方也正密集出臺人才引進(jìn)政策。在篤慧看來,人才引進(jìn)政策能在一定程度上對調(diào)控政策形成邊際改善,且此輪房地產(chǎn)調(diào)控貨幣政策并未顯著收緊,房地產(chǎn)需求仍有上行空間�!笆芤嬗�2017年經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇回暖,政府對2018年經(jīng)濟(jì)走勢明顯更為自信,但隨著國際環(huán)境的變化,貨幣政策可能出現(xiàn)調(diào)整。”

  篤慧還表示,今年房地產(chǎn)銷售持續(xù)性顯著強(qiáng)于往期,在銷售面積維持高位水平背景下,今年1—9月全國已竣工商品房待售面積繼續(xù)下降�!拔覀儾慌懦笃诜康禺a(chǎn)銷售有下滑的可能,但在目前如此低的庫存狀態(tài)下,銷售對投資端的傳導(dǎo)迅速,預(yù)計后期房地產(chǎn)投資與新開工仍有不俗表現(xiàn)�!�

  混沌天成期貨副總經(jīng)理葉燕武則認(rèn)為,在新一輪供給側(cè)改革背景下,我國總需求開始出現(xiàn)拐點(diǎn),今年第三季度GDP增速回落,三四線城市購買力下降對房地產(chǎn)消費(fèi)將產(chǎn)生較大影響�!皩�(shí)際上,在鋼材的市場總需求中,三四線城市的房地產(chǎn)投資和消費(fèi)占比超70%,如果2019年的房屋新開工增速與目前持平,螺紋鋼基本面仍然是供大于求�!�

  篤慧還認(rèn)為,采暖季限產(chǎn)的情況值得市場關(guān)注�!敖衲甑南蕻a(chǎn)方式由‘一刀切’轉(zhuǎn)為將主動權(quán)下放至地方,從目前情況來看,并未有實(shí)質(zhì)性限產(chǎn),供給端放松導(dǎo)致近期商品市場出現(xiàn)大幅下跌。但環(huán)保政策并未面臨方向性改變,我們預(yù)計采暖期京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)將影響月均粗鋼產(chǎn)量700萬~820萬噸�!�

  他表示,鋼鐵未來行情走向的核心是供給端的變化情況,需要繼續(xù)觀察采暖季實(shí)際執(zhí)行情況�!叭舢a(chǎn)量不再繼續(xù)快速增長或者出現(xiàn)一定程度下降,四季度鋼價仍可維持在高位。”

  凱豐投資黑色研究員王晗認(rèn)為,螺紋鋼與熱卷價差面臨更多不確定性�!奥菁y鋼價格一直比熱卷低150元/噸左右,產(chǎn)生價差的根本原因是生產(chǎn)成本的差異。但隨著熱連軋工藝成熟,以及“地條鋼”等成本最低的產(chǎn)能被出清,螺紋鋼與熱卷的生產(chǎn)成本差或?qū)⑾踔聊孓D(zhuǎn),同時限產(chǎn)政策的執(zhí)行也會對兩者價差產(chǎn)生較大的影響。”

  談及近期投資交易策略,王晗表示,可利用鐵礦石進(jìn)行套利對沖�!半S著高低品礦價差收窄,鋼廠轉(zhuǎn)用金布巴生產(chǎn),同時鐵礦石和焦炭會替代廢鋼,鐵礦石需求存在邊際增量。截至11月,巴西與澳大利亞的鐵礦石發(fā)貨量同比增長了2.1%,我國鋼廠開工率與產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)高于去年同期。另外,當(dāng)前較高的鐵礦石庫存會給價格帶來一些負(fù)面影響�!�


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