鋼材：庫(kù)存累積，累庫(kù)小于往期

觀點(diǎn)：昨日庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示冬季累庫(kù)繼續(xù)進(jìn)行，螺紋和線(xiàn)材的社會(huì)庫(kù)存、鋼廠庫(kù)存都有明顯增量，符合季節(jié)性特征。不過(guò)對(duì)于往年同期，庫(kù)存增速同比為負(fù)，需求同比向好仍然成立�，F(xiàn)貨成交方面，漲價(jià)成交不暢，低價(jià)尚可，目前北方鋼價(jià)3600-3700元，華東3800以上，隨著需求下滑及北方低價(jià)材南下進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格抵抗式下探，直至鋼廠減產(chǎn)、貿(mào)易商冬儲(chǔ)。宏觀方面，財(cái)新12月PMI跌破榮枯線(xiàn)，創(chuàng)19個(gè)月新低，下行壓力增大�？傮w來(lái)看，鋼材現(xiàn)貨鋼價(jià)仍有下降空間，盤(pán)面或呈底部震蕩走勢(shì)，基差縮小。

策略：中性，短期震蕩，長(zhǎng)期看多。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：成材帶動(dòng)下震蕩上揚(yáng)

觀點(diǎn)：昨日市場(chǎng)傳聞3日至10日期間唐山燒結(jié)機(jī)全部停產(chǎn)，不過(guò)鋼廠未收到正式文件，生產(chǎn)照常。日前徐州鋼廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)礦石需求有所增加。隨著螺紋盤(pán)面止跌上行，對(duì)鐵礦有所提振。預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍以常規(guī)性采購(gòu)成交為主，春節(jié)前或會(huì)出現(xiàn)原料集中補(bǔ)庫(kù)情形。

策略：中性，短期震蕩，長(zhǎng)期看多。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：環(huán)保再發(fā)力，盤(pán)面修復(fù)貼水

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦小幅上漲，焦煤主力1905合約收盤(pán)跌1.38%，焦炭主力1905合約收盤(pán)跌2.76%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌20元至2180元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2010元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持194.75美元/噸，折算成人民幣1582元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，目前鋼廠庫(kù)存進(jìn)一步累積，成材需求轉(zhuǎn)弱，且隨著鋼廠高爐檢修范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭剛需滑落，短期對(duì)焦價(jià)支撐較弱。但近期空氣質(zhì)量較差，山東、江蘇等地加強(qiáng)環(huán)保限產(chǎn)力度，短期焦炭供應(yīng)小幅收縮。焦煤方面，短期進(jìn)口煤陸續(xù)通關(guān)對(duì)焦煤供給有所緩和，且受焦炭?jī)r(jià)格下跌價(jià)格有所回調(diào)，但低硫主焦供給依舊較為緊張。綜合來(lái)看，目前遠(yuǎn)月盤(pán)面價(jià)格跌至成本區(qū)，下跌空間有限，總體呈震蕩格局。

策略：焦炭方面：中性，短期限產(chǎn)力度有所增加，焦炭供給收緊，且遠(yuǎn)月貼水幅度較大，但高爐檢修增加，抑制焦炭需求，待成材止跌企穩(wěn)后，結(jié)合庫(kù)存情況，關(guān)注遠(yuǎn)月低位建多單機(jī)會(huì)。焦煤方面：中性，近期焦煤成交小幅下滑，煤礦安全檢查等因素依舊導(dǎo)致供給較為緊張。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：成材需求繼續(xù)滑落；進(jìn)口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加；環(huán)保限產(chǎn)力度放松；宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。