鋼材:宏觀悲觀情緒蔓延,鋼價(jià)繼續(xù)走低
觀點(diǎn):今日公布的鋼銀庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,本周社會(huì)庫(kù)存整體持平。鋼材總產(chǎn)量仍處于高位,高爐開工率已至高位,在鋼材消費(fèi)淡季即將來(lái)臨之際,同時(shí)原料價(jià)格前期漲幅較大,鋼企利潤(rùn)被蠶食,部分高成本鋼企壓力徒增,料后期鋼廠將采取減少產(chǎn)量應(yīng)對(duì),因此在消費(fèi)不出現(xiàn)斷崖式下跌的情況下,鋼材累庫(kù)速度不會(huì)過(guò)快增長(zhǎng)。在消費(fèi)淡季、產(chǎn)量高位以及原料價(jià)格支撐的多重作用下,6月份鋼價(jià)有望繼續(xù)下探。在鋼材消費(fèi)短期難以斷崖式下滑的情況下,不再支持形成全行業(yè)虧損的局面。
風(fēng)險(xiǎn):1、貿(mào)易戰(zhàn)使得中國(guó)出口發(fā)生大幅度的下滑,從而拖累制造業(yè),從而對(duì)鋼材整體消費(fèi)形成大的拖累;2、宏觀悲觀預(yù)期下,進(jìn)一步擴(kuò)大期貨貼水;3、地產(chǎn)行業(yè)出臺(tái)更嚴(yán)厲的抑制消費(fèi)政策。4、極端天氣影響施工的正常進(jìn)行。
鐵礦:淡季將至,市場(chǎng)情緒悲觀
觀點(diǎn):受宏觀悲觀情緒影響,黑色系整體回調(diào)。目前鋼材進(jìn)入消費(fèi)淡季,陸續(xù)有鋼廠進(jìn)入檢修節(jié)奏,據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì),計(jì)劃進(jìn)行檢修或已經(jīng)在檢修的鋼廠已有12家。此外,唐山市發(fā)布新一輪的限產(chǎn)政策文件《6月份大氣污染防治強(qiáng)化管控措施實(shí)施方案》,6月限產(chǎn)政策延續(xù)5月。受成材消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季與6月新一輪限產(chǎn)政策的影響,昨日市場(chǎng)情緒悲觀,鐵礦石主力1909合約大跌3.47%。當(dāng)前成材利潤(rùn)較低,且消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)冷,預(yù)計(jì)將有更多鋼廠陸續(xù)開始停產(chǎn)檢修
風(fēng)險(xiǎn):巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動(dòng)、鋼廠限產(chǎn)政策變化、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展
焦煤,焦炭:山西環(huán)保再次趨嚴(yán),成材影響焦炭下跌
觀點(diǎn):當(dāng)前山西河津地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán),受成材淡旺季轉(zhuǎn)化影響,焦炭盤面昨日繼續(xù)下跌。
焦炭方面,截止上周五100家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為41.2萬(wàn)噸,110家樣本鋼廠焦炭庫(kù)存439.6萬(wàn)噸,港口焦炭庫(kù)存488萬(wàn)噸,總庫(kù)存增加17.6萬(wàn)噸。港口受盤面持續(xù)下跌影響,報(bào)價(jià)不斷探低,部分準(zhǔn)一現(xiàn)匯自提報(bào)價(jià)2080-2100元/噸。目前鋼廠利潤(rùn)下滑,消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季,鋼廠高爐檢修開始,疊加焦炭高庫(kù)存壓制,市場(chǎng)觀望情緒嚴(yán)重。山西河津地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行較嚴(yán),部分焦企限產(chǎn)幅度達(dá)50%-70%,其他地區(qū)暫無(wú)強(qiáng)制執(zhí)行。短期來(lái)看,受鋼材淡旺季轉(zhuǎn)換影響,焦炭偏弱運(yùn)行,后期需關(guān)注成材消費(fèi)情況。
焦煤方面,截止上周五100家獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存793.2萬(wàn)噸,110家樣本鋼材焦煤庫(kù)存860.7萬(wàn)噸,港口焦煤庫(kù)存455萬(wàn)噸,總庫(kù)存增加40萬(wàn)噸。受焦化廠焦煤持續(xù)增庫(kù),產(chǎn)地部分煤礦停產(chǎn)等影響,前期低價(jià)煤礦昨日出現(xiàn)30-40元/噸的上漲。目前焦企產(chǎn)能利用率仍處于高位,焦煤需求不減,銷售狀況良好。短期來(lái)看,焦煤仍以持穩(wěn)偏強(qiáng)為主,但后期價(jià)格需看焦化利潤(rùn)情況和環(huán)保執(zhí)行力度。
風(fēng)險(xiǎn):煤礦安全檢查力度減弱,焦炭庫(kù)存消化不及預(yù)期,焦化行業(yè)限產(chǎn)力度轉(zhuǎn)弱,成材庫(kù)存累積超預(yù)期。
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