鋼材:淡季價格底部震蕩,成本凸顯支撐作用
觀點(diǎn):庫存方面,昨日公布的鋼銀庫存數(shù)據(jù)顯示,本周鋼材城市總庫存757.76萬噸,上升1.68%;建材庫存457.26萬噸,較上周增加1.53%;熱卷155.8萬噸,增加2.85%;庫存總量較上周有所增加。宏觀經(jīng)濟(jì)方面,歐盟經(jīng)濟(jì)火車頭德國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳,世界貿(mào)易組織下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,預(yù)示在貿(mào)易摩擦背景下,19年全球經(jīng)濟(jì)不容樂觀。假日期間,美聯(lián)儲鴿派明顯,降息預(yù)期濃厚,而全球降息國家再度擴(kuò)容,國內(nèi)貨幣政策選擇空間擴(kuò)大!蛾P(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》發(fā)布,引發(fā)市場聯(lián)想,F(xiàn)階段正值消費(fèi)淡旺季轉(zhuǎn)換期,料鋼材價格短期內(nèi)仍將以震蕩為主,在成本支撐下,下行空間不大。
風(fēng)險:1、貿(mào)易戰(zhàn)使得中國出口發(fā)生大幅度的下滑,從而拖累制造業(yè),從而對鋼材整體消費(fèi)形成大的拖累;2、宏觀悲觀預(yù)期下,進(jìn)一步擴(kuò)大期貨貼水;3、地產(chǎn)行業(yè)出臺更嚴(yán)厲的抑制消費(fèi)政策。4、極端天氣影響施工的正常進(jìn)行。
鐵礦:市場情緒回暖,節(jié)后礦價大漲
觀點(diǎn):六月以來,成材繼續(xù)維持高產(chǎn)量,上周高爐開工穩(wěn)中有升,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.90%,環(huán)比微增0.23%,同比增1.63%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.05%,環(huán)比增0.68%,同比增3.44%。昨日盤面情緒回暖,礦價大漲3.18%。近期成材利潤全面收縮,雙焦與礦價均維持高位,受成本端壓力,近期可能有更多鋼廠進(jìn)行停產(chǎn)檢修,應(yīng)積極關(guān)注近期產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配壓力。綜合來看,消費(fèi)繼續(xù)保持旺盛,成材利潤低下,而供需缺口沒有在短期內(nèi)緩和的可能,短期礦價將以震蕩為主。短期建議維持中性,中長期可繼續(xù)保持多頭思路,并積極關(guān)注成材利潤收窄對礦價的壓力與供應(yīng)緊張給礦價的支撐。
風(fēng)險:巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動、鋼廠限產(chǎn)政策變化、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展
焦煤,焦炭:鋼焦博弈態(tài)勢升級,煤焦盤面逐步向好
觀點(diǎn):鋼焦博弈更烈,市場心態(tài)有所調(diào)整,焦煤順暢上漲,焦炭震蕩前行。
焦炭方面,截止上周五獨(dú)立焦化廠焦炭庫存34.8萬噸,環(huán)比減少15.6%,鋼廠焦炭庫存439.9萬噸,環(huán)比增加0.09%,港口焦炭庫存491萬噸,環(huán)比增加0.6%,各環(huán)節(jié)合計焦炭庫存966萬噸,環(huán)比減少0.3%。目前鋼焦博弈持續(xù)升級,山西、河北、山東和內(nèi)蒙等地焦企提漲聲音不斷,然而鋼廠并未作出回應(yīng),焦化產(chǎn)能利用率受環(huán)保限產(chǎn)影響,上周下滑0.6%,鋼廠基于自身庫存和價格考慮,開始控制進(jìn)貨量。港口庫存繼續(xù)保持高位,成交情況較差,部分準(zhǔn)一級焦報價2050-2070元/噸。短期來看,受鋼材淡旺季轉(zhuǎn)換影響,焦炭偏弱運(yùn)行,后期需關(guān)注成材消費(fèi)情況。
焦煤方面,截止上周五獨(dú)立焦化廠焦煤庫存800.5萬噸,環(huán)比增加0.9%,鋼廠焦煤庫存853.3萬噸,環(huán)比減少0.8%,港口焦煤庫存502萬噸,環(huán)比增加10.3%,各環(huán)節(jié)合計焦煤庫存2156萬噸,環(huán)比增加2.2%。目前焦企開工率有所下滑,加之前期補(bǔ)庫,對于焦煤采購積極性有所緩解,但對于優(yōu)質(zhì)焦煤采購仍保持一定數(shù)量。臨汾、運(yùn)城、河津一帶煤礦出貨壓力增加,部分貨源已降價銷售。短期來看,焦煤仍以持穩(wěn)偏強(qiáng)為主,但后期價格需看焦化利潤情況和煤礦安檢力度。
風(fēng)險:煤礦安全檢查力度減弱,焦炭庫存消化不及預(yù)期,焦化行業(yè)限產(chǎn)力度轉(zhuǎn)弱,成材庫存累積超預(yù)期。
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