動力煤

中信期貨：在港口低硫煤詢貨偏緊缺影響下，煤炭價格觸底反彈，暫時扭轉市場悲觀情緒，在旺季需求尚未證偽前維持良性預期；但受制于中轉港口及下游過高庫存，以及供給寬松的預期，總體需求仍舊動力煤一般，尤其是在港口成本同比大幅降低 20 元/噸以上的背景下，市場反彈修復倒掛的空間也大為壓縮，壓力位明顯下移�？傮w來看，煤炭市場結構性矛盾有所緩和，供需總量逐步寬松，預計在 震蕩旺季高日耗到來之前，繼續(xù)維持區(qū)間震蕩的格局。風險因素：安全整頓升級；宏觀需求超預期 

光大期貨：關注迎峰度夏基調下，陜西生產進度變化情況。目前港口、終端庫存高位，對于價格有一定抑制。隨著南方高溫天氣來臨，日耗也有望逐漸迎來高峰。但高庫存加長協(xié)供應背景下，價格的高峰預計高度有限。目前港口報價 600-605 元/噸左右。盤面 909 合約需繼續(xù)驗證 590-595 元/噸附近的支撐情況，如能站穩(wěn)則可認為是區(qū)間行情下沿。

華泰期貨：昨日動力煤市場偏強運行。產地方面，陜西地區(qū)部分煤礦煤管票已領取，運銷恢復正常；內蒙發(fā)布關于《內蒙古自治區(qū)2019年度大氣污染防治工作要點》通知，部分露天煤礦銷售受到影響；山西地區(qū)煤價受港口煤價走強帶動，貿易商采購積極性增加，煤礦出貨良好。總體坑口供應相對緊張，部分站臺庫存較低，貿易商采購情緒回升，煤價上揚。港口方面，環(huán)渤海港口調出增加，低硫煤需求較好，報價維持高位，進口煤小幅波動，以兌現(xiàn)長協(xié)量為主。電廠方面，昨日沿海電廠日耗小增，需求受近期南方降雨影響仍維持60萬噸左右。短期坑口政策較多，供應端或將有所影響。

焦炭

中信期貨：山東、河北、山西等地代表鋼廠開啟第二輪提降，唐山地區(qū)高爐限產加強，焦炭需求弱勢運行。受基本面偏弱、8 月份環(huán)保預期綜合影響，短期內將維持震蕩。大，供需面臨錯配，庫存繼續(xù)累積，高爐限產背景下，鋼廠將繼續(xù)打壓焦炭，預計焦風險因素：環(huán)保不及預期，高爐限產超預期，終端需求走弱，鋼材價格大幅下跌

光大期貨：昨日，焦炭主力合約高尾盤大幅跳水。截止日盤，J1909合約報收 2054.5 元/噸，持倉36萬手。9-1價差縮小至升水。在近月鋼廠限產壓制基本面偏弱情況下，遠月仍有限產和產能去化支撐，因此 9-1 合約大幅縮小。鋼廠限產趨嚴，焦炭現(xiàn)貨仍有下跌壓力。供應方面，焦化開工率小幅下滑，整體開工率 仍在高位。庫存方面，焦化廠焦炭庫存維持低位。鋼廠焦炭庫存中等偏高。后期來看，焦炭現(xiàn)貨價格仍有下跌壓力，隨著需求減弱，焦化廠端或有壘庫，焦企利潤可能進一步壓縮。焦炭盤面或震蕩為主。關 注供應端環(huán)保限產政策擾動和成材端情況。

華泰期貨：焦炭方面，昨日繼山西，河北地區(qū)鋼廠提降焦炭之后，多地鋼廠開始跟進第二輪提降100元/噸，當前已有部分地區(qū)焦企執(zhí)行本輪降價。太原地區(qū)準一級焦發(fā)往唐山地區(qū)到廠價下調100元/噸至2000元/噸；呂梁地區(qū)準一級焦出廠價下調100元/噸至1800-1850元/噸；晉中地區(qū)準一級焦成交價下跌至1800元/噸。目前唐山地區(qū)鋼廠受限產和焦炭庫存中高位影響，放緩采購節(jié)奏，焦企發(fā)貨較為積極，鋼廠掌握主導權。昨日盤面價格午后跳水，期貨最高價格相較山西準一級焦出廠價處于升水狀態(tài)，當前價格上漲空間有限。短期來看，受唐山高爐限產和焦炭價格提降影響，焦炭偏弱運行，后期需關注成材消費情況和環(huán)保限產政策。

焦煤：

中信期貨：近期國內煤礦產量增加，蒙煤通關也有恢復，焦煤供給緩解，由于焦炭價格面臨下跌壓力，焦企計短期焦煤現(xiàn)貨仍有一定讓利空間，期貨價格將維持震蕩。采購節(jié)奏放緩，焦煤現(xiàn)貨價格下跌。環(huán)保影響下，焦爐開工率小幅減少，焦煤需求邊際減弱，風險因素：煤礦產量增加，進口煤放松，終端需求走弱，焦炭價格下跌

光大期貨：昨日，焦煤主力合約震蕩為主，夜盤拉高。截止日盤，JM1909 合約報收 1375 元/噸，持倉 20.5 萬手。焦煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)運行，部分地區(qū)探漲。蒙煤報價堅挺。國產端生產基本穩(wěn)定。庫存方面，隨著焦炭價格下跌，焦企放緩采購，焦化廠焦煤庫存有所下降，同時煤礦端庫存小幅累積。澳煤到港量持續(xù)港口焦煤庫存持續(xù)增加。需求方面，雖焦化開工小幅下降，但開工高位對焦煤仍有支撐。短期焦煤震蕩為主。關注政策和焦化利潤變化。

華泰期貨：焦煤方面，近期古交、安澤、沁源地區(qū)高價低硫主焦煤普降70-80元/噸；長治地區(qū)貧瘦煤下調30-40元/噸；呂梁地區(qū)高硫肥煤、高硫主焦煤下調50-100元/噸，產地主焦煤和配煤價格普遍下跌，降幅在50-140元/噸左右。目前在鋼廠限產和焦價提降等利空影響下，部分優(yōu)質低硫主焦煤資源價格也出現(xiàn)直接下滑，或以量價優(yōu)惠政策變現(xiàn)降價，市場情緒較為悲觀。短期來看，受焦炭市場走弱影響，焦煤持穩(wěn)偏弱運行，后期價格需看焦化利潤情況和煤礦安檢力度。