(1)煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù),供給邊際增加:上周,各地煤礦持續(xù)復(fù)產(chǎn)中,整體煤礦權(quán)重開工率回升9%,受煤礦事
故影響的山東沖擊地壓煤礦也開始復(fù)產(chǎn),預(yù)計(jì)國內(nèi)焦煤供應(yīng)3月中上旬恢復(fù)至正常水平。而進(jìn)口方面,蒙煤
進(jìn)口可能在3月15號(hào)恢復(fù),同時(shí)海外疫情蔓延,導(dǎo)致國際整體需求增加,可流向中國資源量增多。
(2)運(yùn)輸矛盾基本環(huán)節(jié),焦化廠庫存止跌:隨著各地“復(fù)產(chǎn)復(fù)工”的推進(jìn),疊加交通運(yùn)輸部疫情期間減免
高速通行費(fèi),煤焦運(yùn)輸瓶頸已基本緩解,焦煤產(chǎn)量已大幅提升,焦化廠原料庫存也開始止跌回升。
(3)焦化廠產(chǎn)量提高,焦煤實(shí)際需求良好:目前焦化利潤適中,焦化廠維持較高的開工意愿,在原料煤、
運(yùn)輸問題緩解后,均開始大幅提產(chǎn),焦煤實(shí)際需求較好,焦化廠也有補(bǔ)庫需求,對焦煤價(jià)格形成利好。
(4)產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮,焦煤上漲已乏力:由于國內(nèi)供應(yīng)尚未完全恢復(fù),蒙煤進(jìn)口也受限,整體無法滿足下
游需求,上周焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲。但整體來看,焦煤供應(yīng)持續(xù)增加,供應(yīng)缺口在縮小,隨著下游焦炭價(jià)格
下跌,產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮,焦煤繼續(xù)上漲的空間有限,疊加海外疫情的悲觀預(yù)期,焦煤價(jià)格有下行壓力。
操作建議:逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合。
風(fēng)險(xiǎn)因素:煤礦停產(chǎn)擴(kuò)大、進(jìn)口政策收緊(上行風(fēng)險(xiǎn));煤礦復(fù)產(chǎn)、鋼價(jià)大幅下跌(下行風(fēng)險(xiǎn))
來源:中信期貨
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