主要邏輯:
(1)煤礦復產(chǎn)持續(xù),供給邊際增加:上周,各地煤礦持續(xù)復產(chǎn)中,整體煤礦權(quán)重開工率已回升至109%,已
恢復至去年同期水平。而進口方面,原定于3月15號的蒙煤進口存在不確定性,同時海外疫情蔓延,導致國
際整體需求受影響,可流向中國資源量增多。綜合國內(nèi)與進口來看,焦煤供給能力仍在增強。
(2)焦化廠庫存回升,煤礦開始累庫:隨著煤礦的復產(chǎn),焦煤產(chǎn)量大幅提升,疊加運輸矛盾的解除,焦化
廠、鋼廠原料庫存止跌回升,下游焦煤采購難度減小,維持按需采購,煤礦出貨壓力變大,已開始累庫。
(3)焦化廠積極提產(chǎn),焦煤需求平穩(wěn):目前焦炭仍保有少量利潤,焦化廠維持較高的開工意愿,均積極提
產(chǎn),焦煤需求較好,且下游鋼廠高爐產(chǎn)量也有可能提升,整體焦煤需求較為平穩(wěn),或有部分增量。
(4)現(xiàn)貨承壓下跌,期價高位震蕩:整體來看,焦煤供應持續(xù)增加,供應缺口在縮小,隨著下游焦炭價格
下跌,產(chǎn)業(yè)鏈利潤壓縮,焦煤現(xiàn)貨價格承壓下跌,已向下游讓出部分利潤,隨著焦炭的筑底,焦煤也跌幅
也將減緩,而焦煤期貨價格主要受預期及基本面共同主導,短期內(nèi)將維持高位震蕩格局。
操作建議:區(qū)間操作。
風險因素:煤礦停產(chǎn)擴大、進口政策收緊(上行風險);煤礦復產(chǎn)、鋼價大幅下跌(下行風險)
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