邏輯：杭州螺紋 3410 元/噸，盤(pán)面反彈后，建材成交量大幅釋放。目前螺紋長(zhǎng)流程利潤(rùn)仍較為可觀， 鋼企有一定提產(chǎn)動(dòng)力；廢鋼價(jià)格連續(xù)下跌，長(zhǎng)短流程產(chǎn)量均快速回升，隨著廢鋼源頭回收進(jìn)一步恢 復(fù)，未來(lái)螺紋供給仍有望較快攀升。據(jù)了解當(dāng)前建筑業(yè)實(shí)際復(fù)工進(jìn)度仍明顯落后于去年同期，近期需 求主要靠終端補(bǔ)庫(kù)支撐，實(shí)質(zhì)上仍是庫(kù)存轉(zhuǎn)移，表需數(shù)據(jù)并不能完全反應(yīng)建材消耗。后期終端補(bǔ)庫(kù)力 度減弱以及產(chǎn)量回升將使得去庫(kù)壓力持續(xù)存在，高庫(kù)存背景下，廢鋼因過(guò)剩而走弱造成的產(chǎn)量回升預(yù) 期將對(duì)鋼價(jià)形成負(fù)反饋，疊加國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)仍然將繼續(xù)走弱，總體下跌趨勢(shì)未結(jié)束，短期內(nèi)跌幅過(guò)快以 及終端仍在復(fù)工存在補(bǔ)庫(kù)需求，鋼價(jià)存在反彈需要，但仍建議以反彈拋空對(duì)待。 

    操作建議：逢高賣(mài)出與區(qū)間操作相結(jié)合 風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情二次發(fā)酵（下行風(fēng)險(xiǎn)）；經(jīng)濟(jì)政策大幅超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）