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一季度GDP增速或創(chuàng)新低,中國經(jīng)濟(jì)要V型反彈該怎么做?

2020/4/15 8:47:30       

本周五國家統(tǒng)計(jì)局將公布一季度GDP數(shù)據(jù)。分析師普遍表示,受新冠病毒肺炎疫情影響,一季度中國經(jīng)濟(jì)增速將跌至負(fù)值。盡管近期復(fù)工復(fù)產(chǎn)已有所加快,但考慮到海外疫情進(jìn)展,未來宏觀調(diào)控逆周期政策還需要加碼。

界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測中值顯示,今年一季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較上年同期可能下降8%左右,創(chuàng)1992年公布季度GDP數(shù)據(jù)以來最低值。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對界面新聞表示,從生產(chǎn)面看,受疫情影響,一季度不僅工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)處于低位,而且,餐飲、旅游、交通運(yùn)輸?shù)确⻊?wù)業(yè)也受到很大沖擊。從需求面看,疫情防控導(dǎo)致內(nèi)需下降,而2月下旬開始全球疫情蔓延又導(dǎo)致外需下滑,共同拉低了總需求。他預(yù)計(jì),一季度中國經(jīng)濟(jì)同比下跌6%。

粵開證券首席宏觀分析師張德禮則更為悲觀,他預(yù)計(jì),一季度GDP同比可能下滑10%左右。張德禮對界面新聞表示,1-2月份,固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值同比下滑幅度都在20%以上,雖然3月開始國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快,但疫情海外擴(kuò)散導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)訂單明顯減少。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員唐建偉也對界面新聞表示,即便3月份疫情得到控制后,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快而有所改善,但大部分宏觀指標(biāo)仍然偏低,難以抵消一季度經(jīng)濟(jì)整體下行的趨勢。他預(yù)計(jì),一季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長在所難免,同比降幅可能在5%左右。

分析師表示,隨著國內(nèi)疫情緩解以及一系列穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn),中國經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有所回升,但他們對經(jīng)濟(jì)是否會(huì)呈現(xiàn)V型反彈存在爭議。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在研究報(bào)告中表示,疫情導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生突然性的下滑,因此,在疫情得到控制之后,經(jīng)濟(jì)也會(huì)及時(shí)出現(xiàn)反彈。他認(rèn)為,未來的經(jīng)濟(jì)走勢將會(huì)是之前新增確診病例曲線的映射,“疫情到了頂峰之后,下降地非?,經(jīng)濟(jì)的反彈也可能是V型的”。

但蘇寧金融研究院研究員陶金則認(rèn)為,出現(xiàn)V型反彈的概率不大,更大的可能是經(jīng)濟(jì)以相對較慢的速度恢復(fù)正常增長,預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速在3%左右。

“背后的原因是除了基建以外,短期內(nèi)需求能夠快速擴(kuò)張的領(lǐng)域較少,消費(fèi)和企業(yè)部門的投資回暖需要較長的時(shí)間!碧战鹫f,此外,海外疫情的嚴(yán)峻形勢可能會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)造成“二次沖擊”,外貿(mào)的萎縮不僅直接影響經(jīng)濟(jì)規(guī)模,也會(huì)對國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)及其就業(yè)等形成沖擊。

“若全球疫情在未來幾個(gè)月內(nèi)仍然存在,則中國經(jīng)濟(jì)不可能V型反彈!彼f。

楊業(yè)偉也認(rèn)為V型反彈的可能不大,他預(yù)計(jì)今年全年中國經(jīng)濟(jì)增速在3.5%左右。他指出,一方面,中國經(jīng)濟(jì)自身增長動(dòng)力和政策力度都難現(xiàn)2009年的情況;另一方面,疫情在全球蔓延導(dǎo)致外需持續(xù)走弱,將壓低出口增速。整體經(jīng)濟(jì)將逐步恢復(fù),但總體保持弱勢。

國際貨幣基金組織(IMF)在周二發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中,將中國2020年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測下調(diào)至1.2%,和IMF在今年1月的預(yù)測相比,調(diào)降幅度達(dá)到4.8個(gè)百分點(diǎn)。

面對疫情給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊,中國政府在穩(wěn)增長方面的力度也在不斷加大。

3月27日,中央政治局會(huì)議首次提出適當(dāng)提高財(cái)政赤字率,發(fā)行特別國債。

3月31日,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,再提前下達(dá)一批地方政府專項(xiàng)債額度并力爭二季度發(fā)行完畢。

4月3日,央行同時(shí)出臺(tái)兩大重磅政策,不僅下調(diào)中小銀行法定存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),釋放長期資金4000億元,還下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率。這是央行三周內(nèi)第二次降準(zhǔn),也是12年來首次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金利率。

“這次疫情對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊肯定超過2003年“非典”和2008年的全球金融海嘯,很可能與一個(gè)世紀(jì)以前的全球流行的西班牙大流感相提并論,其未來演變還有非常大的不確定性。這種情況是任何一個(gè)國家此前都沒有出現(xiàn)過的!碧平▊フf。

分析師認(rèn)為,考慮到全球疫情演化等不確定因素,中國還需要在宏觀政策上繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長,穩(wěn)就業(yè),降低企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量,將疫情沖擊下經(jīng)濟(jì)持續(xù)性損失降到較低水平。

他們還表示,在疫情沖擊下,財(cái)政政策應(yīng)扮演更為重要的角色,貨幣政策協(xié)調(diào)配合,提高赤字率、擴(kuò)大專項(xiàng)債規(guī)模和發(fā)行特別國債需要“三箭齊發(fā)”。

唐建偉指出,對于受疫情沖擊最大的中小企業(yè)和低收入人群來說,降低利率或投放流動(dòng)性這樣的貨幣寬松政策并不能使其直接受益!昂芏嘀行∑髽I(yè)和低收入人群本身就不是商業(yè)銀行的客戶。他們這時(shí)候缺少的并不是貸款,而是實(shí)實(shí)在在可以維持企業(yè)和個(gè)人生存的收入!

他表示,從這一點(diǎn)來看,財(cái)政刺激會(huì)更有效,特別是直接補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付或退稅這樣的措施,能夠起到“輸血”作用!霸趲椭行∑髽I(yè)和低收入人群度過難關(guān)的同時(shí),也為未來疫后經(jīng)濟(jì)重建和恢復(fù)性增長留下火種,保留希望!

唐建偉表示,在2019年新增專項(xiàng)債2.15萬億元的基礎(chǔ)上,2020年將新增專項(xiàng)債規(guī)模提升到3.5萬億元是比較合理的,加上新增地方一般債券,2020年合計(jì)新增地方債可超過4.5萬億元。另外,他表示,可以小幅提升赤字率到3%-3.5%,為財(cái)政政策穩(wěn)增長提供更大的空間。

陶金也認(rèn)為,當(dāng)前的首要任務(wù)是通過財(cái)政政策來救助面臨困境的企業(yè),尤其是要加大對中小企業(yè)的扶持,包括降低社保費(fèi)率、減稅、增加各類補(bǔ)貼等,目的是能夠明顯降低企業(yè)房租、工資等成本。

他預(yù)計(jì),在防控疫情和穩(wěn)增長的壓力下,今年赤字率很可能突破3%,達(dá)到3.5%甚至4%的水平。

此外,分析師表示,發(fā)行特別國債與當(dāng)前應(yīng)對疫情沖擊的政策目標(biāo)比較契合,并且具備獨(dú)特優(yōu)勢。

唐建偉指出,特別國債為中央政府加杠桿的直接手段,計(jì)入中央政府性基金收入,不會(huì)增加地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。而且,特別國債的用途比較靈活,可以從多方面發(fā)揮作用,如彌補(bǔ)財(cái)政抗疫優(yōu)惠政策和相關(guān)支出帶來的財(cái)政收支缺口,設(shè)立專門支持中小企業(yè)的政策性銀行,或成立原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金,大規(guī)模購買國際原油,以增加國內(nèi)石油的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

來源:界面新聞


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