(1)供給方面:上周焦化廠繼續(xù)提產(chǎn),在焦煤下跌、利潤好轉(zhuǎn)后,焦化廠基本維護(hù)滿產(chǎn)狀態(tài),230家焦化 廠日產(chǎn)量64.6萬噸,環(huán)比回升1萬噸,后期仍有小幅提產(chǎn)的空間,供給已由寬松轉(zhuǎn)入緊平衡狀態(tài)。
(2)需求方面:當(dāng)前終端需求持續(xù)旺盛,上周鋼材庫存維持去化,在庫存下降、鋼材利潤較好的情況下, 長流程鋼廠高爐持續(xù)提產(chǎn),鐵水產(chǎn)量不斷增加,焦炭需求仍以恢復(fù)為主,且需求恢復(fù)快于供給。
(3)庫存方面:上周焦炭供需緊平衡,焦化廠庫存繼續(xù)減少,鋼廠維持按需采購,在高爐提產(chǎn)后,日耗增 加,庫存小幅回落,雖然當(dāng)前港口-產(chǎn)地價(jià)差略高于運(yùn)費(fèi),但貿(mào)易商多以觀望為主,港口庫存增幅減緩。
(4)整體來看,當(dāng)前影響焦炭價(jià)格關(guān)鍵因素在于需求和成本,在終端需求持續(xù)恢復(fù),鐵水產(chǎn)量不斷增加的 情況下,現(xiàn)貨開始企穩(wěn)筑底。但焦煤價(jià)格不斷下跌,又給焦炭讓出部分利潤,同時(shí)拖累焦炭價(jià)格中樞。短 期內(nèi)在需求的帶動下,焦炭或維持偏穩(wěn)格局,在估值修復(fù)后上行驅(qū)動減弱,上周部分地區(qū)終端需求已出現(xiàn) 邊際走弱跡象,期貨價(jià)格往往提前反應(yīng),后期焦炭仍有下行壓力,建議以反彈拋空思路對待。
操作建議:反彈拋空與區(qū)間操作相結(jié)合。
風(fēng)險(xiǎn)因素:終端需求超預(yù)期、高爐大幅復(fù)產(chǎn)(上行風(fēng)險(xiǎn));焦煤成本坍塌(下行風(fēng)險(xiǎn))
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