邏輯：杭州螺紋 3670 元/噸。鋼聯(lián)數據顯示，長流程螺紋產量基本見頂，電爐利潤改善帶動電爐產量 進一步回升，螺紋產量小幅攀升至新高，后續(xù)增量空間有限但短期有望維持高位。趕工支撐終端需求 顯露出較強的韌性，本周螺紋表觀需求同比 15%，與 5 月整體增速相近。高位需求延續(xù)，帶動建材庫 存保持較快去化，基本面整體向好，疊加原料端堅挺抬升底部支撐，螺紋現貨表現強勢，但當前基差 低位不利于進一步走高，且高產量的潛在壓力猶存，預計鋼價短期高位震蕩為主，后期需重點跟蹤需 求強度持續(xù)性和邊際轉弱信號。
操作建議：區(qū)間操作 風險因素：基建對鋼材需求的帶動不及預期（下行風險）；需求韌性超預期（上行風險）
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